Оценка проектных решений в условиях риска и неопределенности

Вступление к теме 4

Для оценки целесообразности инвестирования ресурсов в отдельные проекты и принятия взвешенных управленческих решений в расчетах используют ряд параметров: плановые объемы производства и реализации продукции; масштабы проекта, выраженные в объеме текущих расходов; нормирование оборотных средств; структура персонала. Объем и уровень данных параметров являются ключевыми для достижения запланированных результатов, при этом каждый параметр в отдельности — предмет неопределенности.

Выполняются ориентировочные расчеты стоимости будущих текущих расходов, цен, объемов продукции и сроков функционирования проекта на определенном рынке. Это объясняется тем, что большинство количественных показателей проекта основано на предынвестиционных исследованиях рынка: его основных элементов спроса, предложения, цены и конкуренции. Чем тщательнее проведены исследования, тем выше вероятность, что рассчитанные параметры не претерпят существенных изменений.

Цели данной темы — формирование системного представления о сущности проектных рисков, задачах и методах их анализа; развитие навыков и знаний для исследования и определения вероятного уровня потерь части доходов проекта (в том числе, внеплановых), а также недополучения доходов под влиянием неконтролируемых изменений внешней среды.

Рассмотрение темы включает изучение различных методов качественного и количественного анализа проектных рисков. Эти методы являются основой для разработки системы мер противодействия рискам и уменьшения их влияния на результативность реализации инвестиционного проекта.

Основная терминология

Анализ чувствительности — измерение чувствительности основных результирующих показателей проекта (NPV или IRR) к изменению той или иной переменной величины.

Качественный анализ риска предусматривает идентификацию риска; определение его показателей; этапов работ, во время которых он возникает; потенциальных зон.

Количественный анализ риска предусматривает численное определение размера отдельных рисков проекта и риска проекта в целом.

Коэффициент вариации — отношение среднеквадратичного отклонения случайной величины к ее математическому ожиданию.

Математическое ожидание — сумма произведений значений случайной величины (х) и соответствующих вероятностей.

Несистематический риск — риск, непосредственно касающийся проекта (уровень рентабельности производства, стоимость основного капитала, производительность и т. д.).

Риск проекта — вероятность определенных потерь части ресурсов фирмы, недополучения доходов или появления дополнительных расходов на реализацию проекта.

Систематический риск принадлежит к внешним факторам проекта (таким, как состояние экономики в целом) и находится вне общего контроля проекта.

Среднеквадратичное отклонение (о) — определяется, как корень квадратный из дисперсии и характеризует степень риска (чем больше его значение, тем выше риск).

Управление риском предусматривает идентификацию, анализ, оценку риска и разработку мероприятий по его снижению.

Глава 4. Оценка проектных решений в условиях риска и неопределенности

Цель анализа риска — предоставление потенциальным партнерам или участникам проекта данных для принятия решения о целесообразности участия в проекте и проведения мероприятий для защиты от возможных финансовых потерь.

Эластичность NPV — степень реакции чистой нынешней стоимости на колебание определенной переменной проекта.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >