Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег

В инвестиционной практике постоянно приходится считаться с корректирующим фактом инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег.

При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия:

  • • номинальная сумма денежных средств;
  • • реальная сумма денежных средств.

Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменение покупательной способности денег.

Реальная сумма денежных средств —это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.

В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция учитывается в следующих случаях:

  • • при корректировке наращенной стоимости денежных средств;
  • • при формировании ставки процента (с учетом инфляции), используемой для наращения и дисконтирования;
  • • при прогнозе уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.

В процессе оценки инфляции используются два основных показателя:

  • темп инфляции — Т, характеризующий прирост среднего уровня цен в рассмотренном периоде, выражаемый десятичной дробью;
  • индекс инфляции —L (изменение индекса потребительских цен во времени), который, как правило, выражается в процентах.

Корректировка наращенной стоимости с учетом индекса инфляции производится по формуле:

Fn

Fnp = (3.3)

где F,, — реальная будущая стоимость денег с учетом инфляции; F„ — номинальная будущая стоимость денег; L„ — индекс инфляции.

Здесь предполагается, что темп инфляции сохраняется по годам. Если г —номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию, расчет реальной суммы денег производится по формуле:

F„ (1+г)"

г-' = (Т7гГ = />1Г777'

т. е. номинальная сумма денежных средств снижается в (1 + Т)" раза в соответствии со снижением покупательной способности денег.

Пример 3.3

Пусть номинальная ставка процента с учетом инфляции составляет 50%, а ожидаемый темп инфляции в год —40%. Необходимо определить реальную будущую стоимость объема инвестиций 200 000 руб. через 2 года.

Подставляя данные в формулу (3.4), получаем:

(1 +0,5)2 F2p = 200 000 ? (1+04j2 = 229 000 руб.

Если же в процессе реального развития экономики темп инфляции составит 55%, то

(1 +0,5)2

^ = 200 000 (1 +0 55)2 = 187 305 руб.

Таким образом, инфляция «съедает» и прибыль, и часть основной суммы инвестиции, и процесс инвестирования становится убыточным.

В общем случае при анализе соотношения номинальной ставки процента с темпом инфляции возможны три случая:

  • 1) г = Т: наращение реальной стоимости денежных средств не происходит, так как прирост их будущей стоимости поглощается инфляцией;
  • 2) г > Т: реальная будущая стоимость денежных средств возрастает, несмотря на инфляцию;
  • 3) г < Т: реальная будущая стоимость денежных средств снижается, то есть процесс инвестирования становится убыточным.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >