Теоретические подходы к исследованию взаимодействия финансового и реального сектора

Теория Й. Шумпетера: роль финансовой системы в экономическом развитии

Признание необходимости взаимодействия финансового и реального секторов в процессе экономического развития является одним из стандартных положений современной макроэкономической теории. Однако еще в начале прошлого столетия такая позиция категорически отвергалась большинством представителей экономической науки. Согласно господствующему тогда ортодоксальному мнению, деятельность финансовых учреждений, под которыми обычно понимались банки, связывалась исключительно с функцией обеспечения хозяйственного оборота деньгами. При этом утверждалось, что денежный фактор не влияет на относительные цены, обеспечивающие равенство спроса и предложения, а значит, не затрагивает реальные переменные.

Изменению представления о роли взаимодействия финансового и реального секторов в рыночной экономике в значительной мере способствовало появление книги Й. Шумпетера «Теория экономического развития» [196]. Книга содержала целостную концепцию, доказывающую неправомерность сведения деятельности финансовых учреждений к чисто технической функции опосредования актов обмена. Учитывая пионерный характер указанной работы, а также то, что она прямо или косвенно послужила основой большого числа современных исследований взаимодействия финансового и реального секторов, подробно рассмотрим теоретические доводы Й. Шумпетера применительно к проблеме рыночного финансирования процесса экономического развития.

Теоретические воззрения Й. Шумпетера сформировались в тот период, когда мировая экономическая система переживала подъем. Согласно статистическим оценкам с 1880 по 1913 г. душевой ВВП ведущих стран мира вырос более чем в 1,5 раза. При этом экономический рост сопровождался возникновением новых отраслей промышленности (электротехнической, автомобильной и др.), появлением новых форм организации производства (в том числе конвейерной системы), ускорением процесса концентрации в промышленности. Результатом явилось значительное сокращение колебаний прибылей промышленных компаний и резкое увеличение их надежности в качестве заемщиков1.

Технико-экономические сдвиги были дополнены существенными институциональными изменениями. К началу XX в. в большинстве рыночных экономик закончилось формирование центральных банков, взявших на себя функцию кредитора последней инстанции для банковских учреждений. Тогда же практически повсеместно были сняты ограничения на организацию акционерных обществ, усилена правовая защита кредиторов, ужесточились требования к отчетности корпораций. На этом фоне финансовые учреждения получили возможность резко расширить масштабы пассивных и активных операций. Например, в Германии отношение активов финансовых учреждений к ВВП выросло с 1880 по 1913 г. с 73 до 158%, в США - с 49 до 91%[1] [2].

Таким образом, создание Й. Шумпетером «Теории экономического развития» происходило на фоне стремительного расширения взаимодействия финансового и реального секторов, беспрецедентных институциональных, технологических и организационных изменений, а также высоких темпов экономического роста в масштабах всего мирового хозяйства. Все эти процессы в полной мере нашли отражение в характере постановки задач и соответственно направленности выводов рассматриваемой теории.

Как отмечал Й. Шумпетер, основная идея его исследования - разработка теории экономического развития, под которым понимается «изменение траектории, по которой осуществляется кругооборот ... смещение состояния равновесия, в отличие от процесса движения в направлении состояния равновесия» [196, с. 157].

Формой и содержанием экономического развития является, по мнению Й. Шумпетера, создание и осуществление хозяйствующими субъектами новых комбинаций - появление новых товаров, новых методов производства и транспортировки, новых рынков сбыта, новых форм организации управления капиталистическим предприятием. Массовое внедрение новых комбинаций[3] рассматривается как «крупное, протекающее отдельными импульсами нарушение равновесия», которое выступает в качестве единственной причины экономического подъема. Под влиянием действия конкурентных сил и борьбы предприятий за ресурсы фаза подъема рано или поздно сменяется депрессией. В этот период происходит адаптация экономики к новым параметрам функционирования, что отражает динамический процесс «созидательного разрушения» неэффективных производств, не востребованных рынком после распространения «новых комбинаций» в национальном хозяйстве. Й. Шумпетер указывает, что результатом этого процесса становится достижение экономикой состояния временного относительного равновесия. Важнейшей характеристикой такого равновесия является отсутствие развития, которое, однако, «опять может стать отправной точкой для осуществления новых комбинаций».

Принимая во внимание последнее утверждение, можно было бы предположить, что Й. Шумпетер разработает теоретическую модель, описывающую переход экономики из состояния относительного равновесия к подъему, т.е. из состояния отсутствия развития к развитию. Однако автор «Теории экономического развития» не увидел здесь никакой проблемы. Он указывает, что «процесс капиталистического развития представляет собой некое подобие движения волн: начальная стадия беспрепятственно (курсив наш. - Я. С.) вырастает из состояния полностью сбалансированного равновесия, а затем спадает, переходя в то же равновесное состояние». Подобная позиция Й. Шумпетера имеет принципиальное значение для понимания его концепции, существенно ограничивая область применимости выводов «Теории» в части интересующей нас проблемы взаимодействия финансового и реального секторов. Однако последуем за рассуждениями Й. Шумпетера.

При исследовании роли финансовых учреждений в рыночной экономике автор «Теории», придерживаясь принятой им методологии, рассматривает характер рыночного финансирования отдельно - в условиях развития и в рамках неизменного, регулярно повторяющегося хозяйственного оборота (кругооборота в терминологии Й. Шумпетера). Деньги и соответственно финансовая система, как указывает Й. Шумпетер, являются вспомогательным средством лишь в последнем случае, когда существующие предприятия «уже имеют необходимые средства производства или могут... постоянно пополнять их за счет доходов от предшествующего производства» [196, с. 162], в процессе развития ситуация кардинально меняется. Й. Шумпетер отмечает, что любая новая комбинация «в отличие от существующей не может финансироваться за счет поступающих доходов» [ 196, с. 163], поэтому нуждается в кредите для покупки необходимых средств производства. Как результат, при переходе от обслуживания кругооборота к денежному обеспечению экономического развития финансовые учреждения превращаются из технического средства в могущественную силу, которая предоставляет предпринимателям покупательную способность без незамедлительного создания нового товарного предложения. По словам Й. Шумпетера, «банкир делает возможным осуществление новых комбинаций и, выступая от имени народного хозяйства, выдает полномочия на их осуществление». [196, с. 169]. Кредит же «действует как своего рода приказ народному хозяйству приноровиться к целям предпринимателя, поручение (ордер) на получение нужных ему благ, как вверение ему производительных сил... Именно эта функция является краеугольным камнем современной кредитной системы» [196, с.217].

Таким образом, при взаимодействии финансовой системы и реального сектора Й. Шумпетер проводит методологическое разделение двух совершенно разных процессов. С одной стороны, это участие финансовых учреждений в денежном опосредовании неизменных, регулярно повторяющихся (рутинных) хозяйственных процессов, с другой стороны, не замеченное ранее мировой экономической наукой рыночное финансирование инвестиций, сопровождающее изменения в обычном ходе кругооборота.

Поставив в центр анализа процесс развития. Й. Шумпетер тем самым ограничил проблему взаимодействия финансового и реального секторов кредитованием новых комбинаций, в создании которых финансовые учреждения начинают играть важную роль. Довольно показательным в связи с этим является определение капитализма в «Теории экономического развития», в котором кредит рассматривается в качестве одного из конституирующих признаков (противопоставленного командной системе власти при социализме) [196, с.231][4].

Впрочем, следует отметить, что вывод Й. Шумпетера о роли финансовой системы явно нуждается в дополнительной аргументации, касающейся конкретного механизма влияния финансовой системы на динамику развития реального сектора. Во-первых, необходимо установить, является ли корректным распространение выводов Й. Шумпетера на весь финансовый сектор, учитывая, что на современном этапе последний включает не только кредитные учреждения. Во-вторых, требуется исследование способа консолидации денежных ресурсов для рыночного финансирования предпринимателей, их вложений в новые комбинации. В-третьих, необходимо выделить критерии отбора объектов вложений субъектами финансового сектора и оценить влияние данного процесса на траекторию развития. Наконец, в-четвертых, следует выяснить «отношение» теории Й. Шумпетера к изменениям институциональных условий взаимодействия финансового и реального секторов. Остановимся на этих вопросах более подробно.

  • [1] Для справки: в германской экономике число картельных соглашенийувеличилось с 4 в 1875 г. до более чем 100 в 1890 г. и почти 1000 в 1914 г., а вСША волна слияний и поглощений в 1898-1902 гг. затронула свыше половины производственных активов [245, р. 24].
  • [2] Данный процесс сопровождался резким увеличением присутствия финансовых учреждений в собственности и представительных органах корпораций. Так, в США в 1912 г. банки присутствовали в советах директоровфирм, создающих свыше 56% ВВП страны [325, р. 16].
  • [3] О причинах этого явления см. ниже.
  • [4] В более поздней работе «Капитализм, социализм и демократия»Й. Шумпетер рассматривает капитализм как особый случай коммерческогообщества (общества с частной собственностью на средства производства иуправлением через систему частных контрактов (или частного менеджмента, частной инициативы)), который «имеет дополнительный определяющийпризнак - систему кредитования, с которой связаны многие характерныеособенности современной экономической жизни, практику финансированияпредпринимательства посредством банковских депозитов, т.е. созданных дляэтого денежных средств (банкнот или депозитов)» [195].
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >