Показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств

Коэффициент концентрации собственного капитала

фн). Он характеризует степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала, а также долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в него (соотношение собственного капитала и валюты баланса). Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников:

где СК - собственный капитал, который соответствует разделу III пассива баланса, называемому «Капитал и резервы», тыс. руб.;

Б - валюта баланса, тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент финансовой независимости для предприятий А и В на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в табл. 2.7.

Таблица 2.7

Коэффициент финансовой независимости

п/п

Расчетная формула (Кф|| = СК / Б)

Значение К*,,

Измене- ние за год,

%

на 01.01.01

на 01.01.02

Для предприятия А

1

На 01.01.01-173632/238822 На 01.01.02-209321/270643

0,73

0,77

+5,4

Для предприятия В

2

На 01.01.01 г, - 101284/201236 На 01.01.2002 г. - 69033 /170306

0,5

0,4

-20,0

По данным расчетов предприятие А достаточно финансово автономно, и его финансовая независимость за год повысилась. Обратную тенденцию можно отметить но предприятию В. Следовательно, предприятие А более привлекательно для инвесторов, чем предприятие В.

Стала общепризнанной точка зрения, что предприятие считается финансово независимым, если значение этого коэффициента превышает 0,5. По всей видимости, признание предприятия финансово независимым при значении коэффициента финансовой независимости равным и большим 0,5 обусловлено тем, что собственники акционерного общества смогут реализовать необходимые управленческие решения, если им принадлежит контрольный пакет акций. Изложенный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия в современных условиях представляется недостаточно обоснованным по следующим соображениям.

Во-первых, в составе собственного капитала значительный удельный вес занимает добавочный капитал, который образовывался на протяжении ряда лет, исходя из данных переоценки объектов основных средств и капитальных вложений. Однако если в момент переоценки величина добавочного капитала соответствовала приросту реальной стоимости основных средств в связи с инфляцией, то со временем фактическая стоимость значительно «оторвалась» от этой величины в связи с моральным и физическим старением основных фондов. Поэтому при расчете коэффициента финансовой независимости значение добавочного капитала должно быть уточнено, исходя из этих составляющих.

Во-вторых, сумма кредиторской задолженности, отраженная в балансе, не во всех случаях совпадает с реальной задолженностью предприятия перед кредиторами. Она должна быть скорректирована в зависимости от условий, предусмотренных в договорах, например на сумму пени, штрафов в связи с несвоевременностью расчетов, а также на коэффициент инфляции. И только после этих корректировок можно дать реальную оценку финансовой независимости предприятия.

В-третьих, в соответствии с требованиями Гражданского кодекса РФ и Федерального закона «Об акционерных обществах» акционерные общества должны ежегодно по данным годовой бухгалтерской отчетности рассчитывать показатель величины чистых активов, который является разностью между величиной активов (за вычетом НДС и доходов будущих периодов) и величиной краткосрочных обязательств. Чистые активы более достоверно отражают реальную стоимость собственного капитала предприятия. Если уставный капитал общества становится меньше, чем стоимость чистых активов, акционерное общество обязано уменьшить его на эту величину. Отсюда более правильно, на наш взгляд, в знаменателе формулы для расчета коэффициента финансовой независимости использовать показатель чистых активов.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >