СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ВЫВОЗА КАПИТАЛА

Как уже отмечалось ранее, миграция капитала представляет собой движение финансовых ресурсов между странами как на государственном, так и на корпоративном уровне. Яркой иллюстрацией этого тезиса служит миграция японского капитала во время разразившегося кризиса на японском финансовом рынке в начале 90-х годов. Так, основной оборот торговли акциями японских компаний производился на лондонской и сингапурской фондовых биржах, а заемные средства привлекались на европейском рынке [37, с. 270].

Миграция капитала - вполне естественное и логическое явление для развитых стран, откуда капитал вывозится за рубеж, став избыточным на родине. Но вывоз капитала из стран с переходной рыночной экономикой вызывает негативные последствия в связи с нехваткой внутренних ресурсов, необходимых для обеспечения экономического роста. В этом смысле интересы национальных инвесторов, вывозящих капитал, расходятся с интересами государства. Так, в условиях острейшего инвестиционного кризиса в России основная часть доходов компаний, сбережений граждан вывозится за границу, а не работает на отечественную экономику. По оценкам различных министерств и ведомств, за время реформ (с 1990 по 1999 г.) из России было вывезено от 50 млрд до 300 млрд долл. США [28].

Один из негативных факторов в экономике России и показатель ее болезни - продолжающийся отток капиталов. По данным ЦБ РФ (табл. 1.2), утечка капитала в 2000 г. достигла уровня кризисного 1998 г. Официально принятой модели оценки абсолютной величины вывезенных (легальных и нелегальных) капиталов в России нет. Большинство экономистов проводят приблизительную оценку по трем статьям платежного баланса.

«Бегство» капитала оказывает негативное воздействие на российскую экономику в следующих проявлениях: уменьшает размеры сбережений и накоплений, ухудшает состояние платежного баланса страны. Сбережения населения, конвертируемые в иностранную валюту, не размещаются в отечественные банки для трансформации и инвестирования их в реальный сектор экономики страны. Они работают на экономики иностранных государств,

Таблица 1.2 (млрд долл.)

Товарный экспорт и «бегство» капитала

Период

Объем экспорта (по данным ЦБ РФ)

Объем «бегства» капитала (оценка)

Отношение «бегства» капитала к экспорту товаров, %

торговые кредиты и предоставленные авансы

задолженность по невозвра- щенной валютной выручке

чистые ошибки и пропуски

всего

1996 г.

90,6

9,4

9,7

9,8

28,9

31,9

1997 г.

89,0

6,8

11.5

8,9

27,2

30,6

1998 г.

74,8

6,8

8,6

9,5

24,9

33,3

1999 г.

74,7

5,8

5,4

7,1

18,3

24,5

Первая

половина

2000 г.

49,0

1,1

2,1

4,5

7,7

15,5

принося им огромный эмиссионный доход. Хранение валюты «в чулке» - российская специфика «бегства» капитала без пересечения границы. Кроме того, значительная ее часть обслуживает «теневую» экономику. По данным аналитического центра информационного агентства «Мобиле», ссылающегося на оценки МВФ: «В России находится около 100 млрд наличных долларов в основном на руках граждан. Это четверть всей долларовой наличности в мире. Выброс даже части этой массы на мировые рынки приведет к «перегреву» и возможному кризису на этих рынках...» [31].

В структуре «убегающего» из страны капитала есть и объективные составляющие. Любой инвестор желает застраховаться от странового риска, диверсифицировать свой капитал, вывести его из-под жесточайшего налогового пресса. Поэтому в деятельности многих современных компаний появился элемент международного финансового менеджмента, связанного с мероприятиями по минимизации налоговых платежей. Важное место в финансовом менеджменте компании занимают офшорные схемы, с помощью которых современный предприниматель решает большинство своих проблем. Офшорные схемы - универсальный инструмент легального планирования и минимизации налогообложения компании, - разработанные на основе сравнения налоговых законодательств различных стран, использование которых позволяет экономить значительные средства, быть на переднем крае мировой экономики.

В настоящее время бизнес в Российской Федерации вышел на тот новый качественный уровень, когда вопрос участия российских капиталов в офшорных зонах стал актуален не только для широких кругов отечественных предпринимателей, но и для контролирующих органов в России и за ее пределами. Участие российского капитала в офшорных компаниях в мировой экономике стало массовым явлением и уже получило неоднозначную реакцию.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >