Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экология arrow Управленческий учет в государственных корпорациях

2.3 Проблемы и основные направлении совершенствовании управленческого учета в государственных корнорацних.

В концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года (16)ставится проблема формирования эффективной системы управления государственной собственностью в финансовых и нефинансовых институтах развития: в крупных государственных холдингах в стратегических отраслях, в созданных государственных корпорациях ив крупных акционерных обществах в части государственных долей. Государственные корпорации занимают особое место в ряду этих институтов. Они являются формой, призванной способствовать консолидации государственных активов и повышению эффективности стратегического управления ими. По мере укрепления институтов корпоративного регулирования и финансового рынка часть государственных корпораций может быть акционирована[1] с последующей полной или частичной приватизацией.

Такая организационно-правовая форма является промежуточным звеном между унитарным предприятием и корпорацией с государственным участием, для обеспечения интересов государства в экономической деятельности. Существующие проблемы связаны с несовершенством законодательства в отношении государственных корпораций в части антимонопольного регулирования и возможности коррупционной составляющей в данных организациях, а также с повышением эффективности управления государственным имуществом и реализацией целей, возложенных на данный институт экономики.

Системный подход по мнению Х.Брюйна (31) подразумевает изучение объекта как целостное явление, состоящее из взаимосвязанных и взаимовлияющих элементов. Советский энциклопедический словарь дает следующее определение системы. «Система - множество элементов, находящихся в отношениях, связях друг с другом, образующих определенную целостность, единство» (72, с.1226).Основная задача - выявление всего многообразия связей и отношений, имеющихся внутри объекта и во взаимоотношениях с внешней средой. И сверхзадачей будет выявление показателей, характеризующих основные, векторные направления деятельности созданной организации и анализ факторов, оказывающих на них влияние. В случае ошибочного определения решающих факторов может возникнуть негативный (искажающий) эффект системной оценки. Его появление определяется гремя причинами. (31).

  • • оценка эффективности несправедлива;
  • • оценка эффективности некачественна;
  • • оценка эффективности нединамична.

Проблема разработки показателей оценки эффективности деятельности организаций подробно исследована такими учеными, как М.Портер, П.Друкер, Р.Ангони, А. Томпсон, Р.Каплан и Д.Нортон (67,68,42,116,75,47)Среди отечественных ученых, которые занимаются проблемами ключевых и сбалансированных показателей деятельности, можно отметить Антипову Т.В., Керимова В.Э., Хорина А.Н., Шеремета А.Д.и др.(86,50,51,76).

Эволюция методов оценки деятельности предприятий начинается от простых финансовых показателей, таких как доход, прибыль,

эффективность использования ресурсов к финансовым показателям следующего уровня: рентабельность инвестиций (ROI), экономическая добавленная стоимость (EVA) и далее к сложным системам показателей, включающим финансовую и нефинансовую составляющую. Данный вектор развития обусловлен положениями и выводами

институциональной теории о зависимости функционирования отдельной организации от интересов сопредельных групп (stakeholders).

Одной из таких систем является система Keyperfoimanceindicators (KPIs), которая широко применяется в экономической теории западных стран как система показателей оценки эффективности компаний. Она объединяет как финансовые так и нефинансовые показатели.[2] Система не означает обязательность набора показателей. Для отдельной компании ключевыми становятся те, которые используетвысшее руководство для управления[3].КР1э выбираются относительно конкретной компании. Менеджмент делает свой выбор показателей, исходя из с тратег и и и целей для обеспечения достаточно детального собственного анализа деятельности и возможностей оценки деятельности внешними пользователями информации. Из опыта компании

Рпсечл^йюиБеСоорегецелесообразнее использовать от 4-х до 10 показателей. С течением времени и развитием компании набор показателей может меняться.

В пособии но применению КР1б , разработанном компанией Рпсеша1е±оизеСоореге (126) на основе многолетнего практического опыта предложены примерные показатели для разных отраслей деятельности.

Таблица 2.1.

Измерения в отдельных отраслях промышленности_

Банковское дело

Нефтяная отрасль

Розничная торговля

Привлечение

клиентов

Капитальные затраты

Капитальные затраты

Удовлетворенность

покупателей

Уровень исследования успехов

Изменение специфики магазина

Качество фондов

Коэффициент

загруженности

нефтеперерабатывающих

мощностей

Ожидаемая прибыль от новых отделов

Достаточность основного капитала

Мощность

нефтеперерабатывающего

предприятия

Удовлетворенность

покупателей

Активы под управлением

Объем резервов

Продажная стоимость магазина

Потери по ссудам

Затраты замещения запасов

Торговая площадь

Общие подходы к разработке системы показателей КР1э могут быть сформулированы следующим образом(126):

1.Стратегия компании. Система позволяет оценить возможности в осуществлении стратегических планов.

  • 2.0пределение и расчет. Учитывая быстрый рост технологического развития, и как результат терминологических различий, следует давать ясные определения для возможности сравнения различных компаний. При отсутствии стандартов такой подход является жизненно необходимым.
  • 3. Цели. Для бизнеса важно объяснить, почему выбраны именно эти

цели.

  • 4. Источник, предположения и ограничения.
  • 5. Согласование с бухгалтерскими счетами.
  • 6. Тренд данных. Исследование тенденции показателей является важным для корпоративной стратегии.
  • 7. Сегментация. Показатели в некоторых случаях следует формировать по сегментам деятельности или объединять в укрупненные группы.
  • 8. Изменения. Сопоставимость по времени.

Э.Установление контрольных точек.

Другимметодом управленческого учета для анализа и оценки деятельности организации является сбалансированная система показателейВа1апсес1 Scorecard(BSC). Система сформирована на основе выводов исследования, проведенного в начале 1990-х, и сформулирована профессором Harvard Business School Робертом Капланом (Dr. Robert S. Kaplan) и президентом консалтинговой фирмы Renaissance Solutions Дэвидом Нортоном (David Р. Noiton).Oiibrr получил широкое признание и используется в теории и на практике, как эффективный метод управления бизнесом.

По мнению авторов (47),ВSC - инструмент реализации стратегии. Это главное отличие системы от KPIS-Метод увязывает в сбалансированную систему инструменты управления финансами, маркетингом, внутренним производством и развитием персонала компании и позволяет менеджерам выстраивать стратегии(финансовую, маркетинговую, производственную)и кроме того, принимать более объективные решения в области распределения ресурсов. В построении стратегических карт используются не только традиционные показатели, так как они дают информацию только о прошлых событиях, и не позволяют оценить деятельность предприятия в постиндустриальную эпоху, когда инвестиции в долгосрочные инновационные проекты и выстраивание стратегии с приоритетом на потребителя становятся решающими факторами успеха.

Согласно пониманию авторов системы, финансовые показатели являются отсроченными индикаторами и сообщают о результатах и последствиях действий, предпринятых в прошлом. Сбалансированная система дополнила их опережающими факторами, способствующими достижению будущих финансовых результатов.

BSC позиционируют как новую систему управления, опирающуюся на 3 составляющие:стратегия;ориентиры;организация.

Одним из инструментов BSC является построение стратетической карты на основе причинно-следственных отношений. Другими словами «стратегическая карта ССП - это общая архитектурная концепция описания стратегии» (47 ;с.75)(рисунок 2.6)

Модель стратегической карты

Рисунок2.6. Модель стратегической карты.

Стратегическая карта для конкретного предприятия согласно ССП должна состоять из 4-х групп показателей.

Псрваи группа. Финансовая составляющая.

Составление стратегических карт традиционно начинается с финансовой стратегии, направленной на рост, прибыльность и увеличение стоимости для акционеров. Исторически используются показатели EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов, и начисленной амортизации, EVA (EconomicValueAdded) экономическая добавленная стоимость, ROI(Retumon Investment) эффективность инвестиций.

Финансовые цели стоят во главе приоритетов организации, при этом их осуществление возможно только в совокупности с деятельностью в области маркетинга, развития персонала компании и

69

внутренних процессов.

Так привлечение новых клиентов приведет к росту продаж и, соответственно, финансового показателяприбыли.

Вторая группа. Клиентская составляющая.

Описывает предложение потребительной стоимости. В рамках маркетинга определяются приоритетные сегменты рынка, для усилий по продвижению и реализации продукции. Далее определяются задачи эффективности (удовлетворенность покупателей, приобретение новых, их прибыльность, доля рынка в приоритетных сегментах и т. д.) и показатели, их оценивающие (например,время обработки заказа, средняя скорость доставки в часах).

Основное внимание уделяется:

  • • стратегии операционного совершенства;
  • • стратегии доверительных отношений с клиентами;
  • • стратегии лидерства продукта.

Третья группа. Внутренняя составляющая.

Внутренняя составляющая идентифицирует основные процессы, подлежащие усовершенствованию и развитию с целью укрепления конкурентных преимуществ. Инновационные процессы должны рассматриваться в этой проекции системы прежде всего.

Вся деятельность предприятия может быть представлена в виде бизнес-процессов, создающих общую организационно - стоимостную цепочку:

  • • инновационные процессы
  • • управление отношениями с потребителями
  • • операционные процессы
  • • процессы, связанные с регулированием деятельности и охраной

окружающей среды

Четвертая группа. Составляющая обучения и роста.

Целью является обеспечение развития в долгосрочной перспективе. В составляющей обучения и роста основными двигателями эффективности могут быть удовлетворение и удержание сотрудников, умения и квалификация работников; информационная составляющая обеспечения управления информацией, необходимой для

принятияуправленческих решений,эффективность работы этой системы, генерация инициатив.Показатели характеризуются компетенциями, технологиями и атмосферой активности, существующей на предприятии, и определяются совокупностьюгрех основных факторов: человеческих ресурсов,информационных систем и организационных процедур .

1

Создание BSC включает разработку следующих обязательных элементов:

  • 1. Стратегические цели (objectives)
  • 2. Перспективы (perspectives) — компоненты, для реализации стратегии
  • • финансы (получение стабильно растущей прибыли — как видят нас акционеры компании)
  • • клиенты (улучшение знания каждого клиента — как видят нас клиенты)
  • • процессы (внутренние процессы компании — чем мы выделяемся среди конкурентов)
  • • персонал (обучение и развитие) и инновации (как мы создаем и увеличиваем ценность для наших клиентов).
  • 3. Показатели (measures) отражают прогресс в движении к стратегической цели, подразумевают определенные действия, необходимые для достижения цели, и указывают на то, как стратегия будет реализована на операциональном уровне.
  • 4. Целевые значения (targets) — количественные характеристики показателей.
  • 5. Причинно-следственные связи (cause and effect linkages) составляют единую цепочку стратегических целей компании.
  • 6. Стратегические инициативы (strategic initiatives) — проекты или программы, реализация которых приводит к достижению стратегических целей.

Примерная последовательность составления плана менеджмента организации следующая:

  • 1. формулировка стратегии и перевод ее в плоскость конкретных задач;
  • 2. установление соответствия между стратегическими целями и показателями их достижения. Информирование всех подразделений компании;
  • 3. планирование, определение целей и стратегических инициатив;
  • 4. расширение стратегической обратной связи и информированности.

Технология построенияВБС включает несколько необходимых элементов:

  • • карту стратегических задач,
  • • карту сбалансированных показателей, измеряющих эффективность бизнес-процессов, «точку достижения цели» и сроки, в которые должны быть доститнуты требуемые результаты,
  • • целевые проекты (инвестиции и т. и.), обеспечивающие внедрение необходимых изменений.
  • • систему отчетов руководителей различных уровней для контроля и оценки деятельности.

Общими показателями, характерными для большинства компаний, являются следующие:

Составляющая

Общий показатель

Финансовая

Рентабельность инвестиций, добавленная стоимость, прибыльность, рост дохода/структура дохода, эффективность снижения издержек

Клиентская

Удовлетворение потребностей клиента, сохранение клиентской базы и доли рынка

Внутренние бизнес-процессы

Качество, сроки исполнения заказа, стоимость, разработка новых продуктов

Обучение и развитие персонала

Удовлетворенность персонала и наличие информационных систем.

Процесс составления сбалансированной системы показателей проясняет стратегические цели и определяет критические параметры их достижения.

По мнению некоторых авторов (82,87,93)В SC делает успешную попытку оценить оптимальность стратегического управления. Для проектирования модели общая миссия компании разбивается на конкретные инициативы, в рамках которых выделяются задачи для отдельных структурных подразделений, которые решаются самостоятельно в рамках данных подразделений благодаря диагностическим управленческим системам, являющимся частью целой стратегической системы.

Авторы BSC справедливо отмечают, что данный подход к анализу деятельности возможен не только по отношению к коммерческим организациям, но и к некоммерческим, государственным предприятиям. В этом случае стратегической целью будет реализация миссии созданной структуры, минимизация затрат и эффективное использование финансовой поддержки государства (47).

Как представляется автору диссертационного исследования целесообразно использовать элементы BSC для разработки системы показателей деятельности государственных корпораций.

Созданная система показателей должна реализовать ответы на следующие вопросы:

• достигнуты ли уставные цели деятельности созданной

организации;

  • • какие процессы требуют оптимизации;
  • • оптимально ли используются ресурсы.

По мнению Антиповой Т.В. «Показатели могут оценивать качество менеджмента, финансов, услуг или программ, а также использоваться в качестве стимула для повышения качества менеджмента. Также оценка качества деятельности может использоваться для отчетности перед сообществом, интересы которого она представляет».(86,с.33)

Основными проблемами при оценке эффективности деятельности государственной корпорации и выявлении факторов развития можно назвать следующие:

  • • система показателей не в полной мере отражает стратегию корпорации;
  • • показатели, главным образом, сосредоточены на финансовыхаспектах деятельности корпорации;
  • • большой объем данных нивелирует ключевую информацию;
  • • показатели не выявляют возможности возникновения проблем, а
  • 23

лишь констатируют их наступление ;

  • • качество (своевременность и точность) информации находится на низком уровне;
  • • отсутствует уровневая отчетность для оценки деятельности отдельных центров ответственности;
  • • не всегда нужная информация доступна ее пользователям;

В связи с этим, на наш взгляд необходимо решить следующие задачи:

  • - уточнение и привязка показателей для оценки реализации стратегических планов;
  • - создание согласованной управленческой отчетности по структуре корпорации на основе единого интегрированного источника данных;
  • - использование стандартных и регулярных управленческих отчетов для внутреннего пользования;
  • 2,1 наиболее эффективны системы, которые не исправляют недоработки по факту их обнаружения на уровне результата работы, а упреждающе воздействуют на сам процесс деятельности организации.
  • 73

- повышение требований к точности, детализации и

оперативности представления отчетной информации.

Развитие концепции «устойчивого развития», привело к необходимости разработки метода триединого итога («Triple Bottom Line» TBL).Показатели, отражающие экономические, экологические и социальные результаты, должны способствовать получению сопредельными группами и широкой общественностью информации оперсиекгивности и уровне этической ответственности конкретной организации, определяющей, ее долгосрочную устойчивость и конкурентоспособность.

Деятельность ГК носит публичный характер. Сопредельными группами для данной формы хозяйствующего субъекта являются: государство в «лице» наблюдательного совета, контролирующего эффективное использование предоставленных средств для решения инновационных задач; широкая общественность заинтересованная в справедливом распределении государственных средств; персонал; возможные инвесторы и др. Комплексный подход к созданию системы показателей ГК определяет необходимость построения стратегической карты реализации цели создания ГК (Рисунок 2.7).

Стратегическая карга информационной системы государственной корпорации

Рисунок 2.7.Стратегическая карга информационной системы государственной корпорации.

Построение системы показателей организации следует начинать с определения цели создания данной структуры. Достижение целей может характеризоваться абсолютными и временными параметрами. Для каждого показателя результативности определяется механизм его расчета и порядок сбора необходимой информации.

Цель ГК определена как консолидация государственных активов длявыполнения задач модернизации и инновационного развития, а также реализации конкретных проектов (строительство олимпийских объектов, финансирование ЖКХ и т.д.). Показатели финансовой составляющей должны способствовать анализу эффективности использования выделенных ресурсов для выполнения основных функций, а также включать показатели концепции «устойчивого развития»:

  • 1. объем средств, направленный на выполнение функций, определенных законом о создании (финансирование инновационных, инфраструктурныхироектов и др.),объем средств, направленный на реализацию других видов коммерческой деятельности (вложения временно свободных средств и т.д.);
  • 2. затраты, связанные с обеспечением деятельности корпорации, затраты по программам (проектам), реализуемым корпорацией, в рамках основной деятельности, затраты, связанные с другими видами деятельности;
  • 3. доходы от основной деятельности, доходы от других видов деятельности;
  • 4. индикаторы экономической и финансовой устойчивости (объем реализации, себестоимость проданной продукции, услуг, уплаченные налоги, выплаты сотрудникам, стоимость приобретенных услуг, товаров для производственных целей и т.д.)

Нефинансовая составляющая должна включать показатели реализации социальной ответственности. Социальная ответственность подразумевает наряду с благотворительностью, меценатством, спонсорством в широком смысле влияние бизнеса на общество и ответственность за принимаемые решения. Можно выделить два направления формирования показателей: внутреннее - социальная ответственность по отношению к собственным сотрудникам и внешнее - взаимодействие с обществом, деятельность по развитию регионов (мест осуществления проектов); экологическое влияние.

Индикаторами могут являться следующие:

  • 1. внутренние:общая численность персонала, объем реализации на одного работника, общие затраты на рабочую силу, средняя заработная плата, уровень производственного травматизма, количество часов обучения на одного работника;
  • 2. внешние:экологическая безопасность (потребление энергии, потребление / сброс воды, выбросы в атмосферу, доля перерабатываемых отходов в общем объеме отходов); поддержка и развитие территории присутствия по направлениям: образование, здравоохранение, культура, спорт (количество инициатив, проектов, расходы на их реализацию); благотворительность (объем направленных средств).

Составляющая внутренних процессов включает индикаторы, характеризующие организационную структуру, планирование деятельности, процедуры, процессы и ресурсы для развития, реализации и достижения целей, оценки и улучшения корпоративной политики. Показатели описываются при помощи качественных индикаторов, определяющих требования к процессам, необходимым для достижения заблаговременно заданных результатов (описание политики и т.д.).

Следующим этапом является диверсификация стратегической цели создания ГК на компоненты по функциональным областям (направлениям, видам деятельности). Для каждого направления деятельности должны быть определены специфические цели и задачи, которые впоследствии агрегируются в цели и задачи но ГК в целом. Первый уровень структуры - корпорация (определяются общие цели).

Второй уровень структуры - подразделения (определяются специфические цели и задачи направления).

Третий уровень структуры - стратегические бизнес-единицы (СБЕ) или центры ответственности (определяются конкретные показатели). Количество направлений и центров ответственности (стратегических бизнес-единиц) будет зависеть от функциональных задач, а также организационной сгруктуры(рисунок 2.8)

Схема диверсификации стратегической цели

Рисунок 2.8. Схема диверсификации стратегической цели.

При определении ключевых показателей могут быть использованы следующие критерии:

  • 1. значимость для анализа вида деятельности, реализации данной цели;
  • 2. согласованность показателей на разных уровнях управления (агрегируемость- взаимоувязка по уровням управления);
  • 3. возможность использования для принятия управленческих решений по уровням управления;
  • 4. измеримость (строгие алгоритмы расчета для количественных показателей и соответствующая качественная шкала оценки для

нефинансовых показателей);

5. регулярность формирования;

Рассмотрим подходы к формированию системы показателей ГК«Внешэкономбанк». Цель создания государственной корпорации «Внешэкономбанк»определяется законом Российской федерации (6)и обозначена как обеспечение повышения конкурентоспособности экономики Российской Федерации, ее диверсификации, стимулирования инвестиционной деятельности. Основными стратегическими направлениями деятельности являются следующие: инвестиционная, внешнеэкономическая, страховая, консультационная. На основе выдвинутой стратегической линии выделяются конкретные задачи ?развитие инфраструктуры, инноваций, особых экономических зон, защита окружающей среды, поддержка экспорта российских товаров, работ и услуг, малого и среднего предпринимательства.

Функциональные задачи определяют перечень областей деятельности государственной корпорации, в рамках которых следует создавать системы сбалансированных показателей. Целесообразно определить функциональные рамки:

  • 1) финансирование инвестиционных инновационных проектов;
  • 2) привлечение займов и кредитов;
  • 3) организация страхования экспортных кредитов и инвестиций;
  • 4) участие в реализации федеральных целевых программ и государственных инвестиционных программ, проектов, включая внешнеэкономические;
  • 5) участие в реализации проектов по созданию объектов инфраструктуры особых экономических зон;
  • 6) осуществление лизинговых операций;
  • 7) осуществление банковского обслуживания бюджетных кредитов;
  • 8) участие в финансовой поддержке малого и среднего предпринимательства посредством финансирования кредитных организаций и юридических лиц, осуществляющих поддержку малого и среднего предпринимательства; и др.

Построение системы показателей начинается на уровне высшего управления корпорацией. Высшим органом управления Внешэкономбанка является наблюдательный совет Внешэкономбанка, председателем которого является Председатель Правительства Российской Федерации. В состав наблюдательного совета Внешэкономбанка входят восемь его членов и председатель Внешэкономбанка.

Основные направления и показатели инвестиционной и финансовой деятельности Внешэкономбанка, количественные ограничения на привлечение заемных средств, лимиты, основные условия, порядок и сроки предоставления кредитов и займов, участия в уставном капитале хозяйственных обществ, выдачи гарантий устанавливаются в Меморандуме о финансовой политике Внешэкономбанка, утверждаемом Правительством Российской Федерации.

Основными финансовыми показателямиКорпорации являются:

> прибыль;

> собственные средства;

> кредитный портфель;

> портфельгарантий по обязательствам некредитных организаций;

> объем привлеченных средств(кредигы и депозиты банков)

В приложении? отражена динамика финансовых показателей ГК «Внешэкономбанк». Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» создана в 2007 году путем реорганизации в форме преобразования Внешэкономбанка СССР. Для сравнения результатов деятельности представлены показатели за 2006 год.Внесение Российской Федерацией в конце ноября 2007 года имущественного взносав виде денежных средств на сумму 180 млрд.рублей в уставный капитал Внешэкономбанка стало основным фактором, обусловившим увеличение против значения на начало2007 года в 12,6 раза величины собственныхсредств (капитала) Внешэкономбанка, на60% — валюты баланса. По результатам

деятельности Внешэкономбанка в 2007 году рентабельность капитала составила 12,9% (2006 год — 52,1%),рентабельность активов — 1,76% (2006 год —2,5%). Снижение по сравнению с 2006 годомзначений этих показателей обусловлено значительным ростом, величины собственных средств (капитала)и валюты баланса вследствие увеличенияуставного капитала Внешэкономбанка. «Отдача» в виде полученных доходов от размещения средств, поступивших вкачесгве взноса Российской Федерации в уставный капитал в конце 2007 года, то естьо гражение на величине прибыли эффекта отнаращивания за счет этих ресурсов объе.маработающих активов, ожидается за пределами отчетного периода.

Дальнейший анализ основных показателей производится на уровне сфер деятельности:

I.Кредитно-инвестиционная деятельность.

Показатели должны стать источником анализа направлений использования кредитных ресурсов (кредитного портфеля, портфеля гарантий):

  • 1. объем кредитных ресурсов, предоставленных в целях финансирования инвестиционных проектов (портфель «инвестиционных» кредитов)
  • 2. объем кредитных ресурсов, предоставленных в целях финансирования текущей деятельности российских экспортеров;
  • 3. объем кредитов, предоставленных в рамках антикризисных мер
  • 4. объем кредитных ресурсов, направленных на другие цели;
  • 5. объем гарантий, по обязательствам некредигных организаций
  • 6. доходы от кредитно-инвестиционной деятельности (в общем объеме и доли по направлениям использования кредитных ресурсов)
  • 7. показатели рентабельности капитала и рентабельности активов .

IIДеятельность по привлечению средств на рынке капитала.

  • 1. объем средств;
  • 2. расходы по привлечению средств;
  • 3. доходы от использования средств.

IIIДеятельность на валютном и межбанковском денежном рынках.

  • 1. обороты по операциям размещения краткосрочных межбанковских кредитов (МБК);
  • 2. обороты по операциям привлечения краткосрочных МБК;
  • 3. доходы от операций.

IVДеятельность на рынке ценных бумаг.

  • 1. общий объем портфеля ценных бумаг;
  • 2. структура портфеля ценных бумаг.

VДепозитарная деят ельност ь

  • 1. среднегодовой объем ценных бумаг, находящихся на хранении в депозитарии;
  • 2. количество счетов, открытых в Депозитарии.

VIДоверительное управление средствами пенсионных накоплений.

  • 1. объем средств пенсионных накоплений;
  • 2. доход от инвестирования средств пенсионных накоплений.

VII. Деятельность в качестве агентаПравительства Российской

Федерации.

1. объем урегулированной задолженности.

Рассмотрим подходы по формированию показателей по направлению кредитно- инвестиционная деятельность, портфель «инвестиционных» кредитов.

Классификация 1.

Показатели формируются в разрезе категорий проектов, исходяиз основной цели их реализации:

  • - проекты, ориентированные на развитие/модернизацию объектов инфраструктуры (объем, количество проектов);
  • - проекты по созданию производств (объем, количество проектов);
  • - проекты по развитию производств (объем, количество проектов);
  • - корпоративное финансирование (пакет акций банка в организациях,осуществляющих инвестиционные проекты);
  • - иные цели, связанные с инвестициями(объем гарантийной поддержки инвестиционных проектов)

Классификация 2.

Показатели отражают объем инвестированных средств по отраслям промышленности.

Классификация 3.

Показатели (объем кредитных ресурсов, количество проектов)формируются в разрезе категорий проектов:

  • - мега-проекты(инвестиционные проекты, реализуемые в порядке и на условиях, устанавливаемых Меморандумом) ;
  • - проекты по поддержке малого и среднего предпринимательства[4] [5]
  • - проекты государственно-частного партнерства.

Одним из инструментов управления на уровне осуществления проектов является мониторингосновных показателей.

Основная цель мониторинга - контроль эффективности использования инвестиционных средств. Процессы жизненного цикла проектов целесообразно объединить в две укрупненные стадии, на каждой из которой необходимо осуществление мониторинга:

1. мониторинг процессов предынвестиционной стадии

рассмотрения проектов в ГК - от поступления запросов на рассмотрение проектов от заявителей, до принятия органами управления решения по предоставлению/отклонению финансирования проектов;

2. мониторинг процессов стадии реализации проектов (от принятия на предынвестиционной стадии решения по предоставлению финансирования проектов за счет средств ГК до выхода корпорации из проектов, предусмотренного условиями инвестиционных соглашений сторон, или вследствие невозможности дальнейшего выполнения условий этих соглашений одной из сторон).

Мониторинг предынвестиционной стадии рассмотрения проектов осуществляется с целью:

  • 1.1 контроля состава поступающих запросов на финансирование проектов за счет средств корпорации, а также реализации процессов прохождения экспертиз проектов, подготовки и принятия инвестиционных решений по проектам с участием корпорации;
  • 1.2 совершенствования процессов и процедур

предынвестиционной стадии;

1.3 разработки и корректировки среднесрочных прогнозов инвестиционной деятельности корпорации.

В процессе мониторинга инвестиционных проектов и проектов государственно-частного партнерства (ГЧП) в ГК на

предынвестиционной стадии следует аккумулировать и анализировать следующие сведения: общее число заявителей и информацию о заявителях; общее количество и инвестиционные характеристики поступающих от заявителей запросов (в т.ч. финансирование из средств корпорации); статус запросов (соответствие требованиям к составу, формату и реквизитам документов запросов); цели реализации и возможности коммерциализации поступивших проектов; характеристики проектов: география, отрасли производства и сбыта продукции. Организация процесса рассмотрения запросов должна способствовать своевременной обработке сведений и подготовке решений

уполномоченными органами управления корпорации (центрами инвестиций (ЦИ)). В частности, в качестве показателя,

характеризующего внутреннюю составляющую процесса ЦИ можно предложить соблюдение календарных планов рассмотрения проектов с учетом статуса запросов и целей проектов.

Оценка качества бизнес - планов предусматривает рассмотрение следующих характеристик:

> стоимость проекта с указанием статей затрат (смета проекта);

> расчет дефицита средств и объемов заемного финансирования;

> расчет планируемых доходов.

Принятие решений по инвестиционным проектам основывается на предварительном анализе, с использованием различных финансовых методов, известных в отечественной и зарубежной практике. Совокупность методов можно распределить по группам, в соответствии с фактором времени:

  • — статические (учетные), такие как срок окупаемости, учетная норма прибыли;
  • — динамические (учитывающие фактор времени), такие как чистая текущая стоимость, индекс рентабельности, внутренняя норма доходности, дисконтируемый срок окупаемости и т.д.

Инвестиционная деятельность является одной из функциональных областей ГК. Как было отмечено в параграфе 2.3.диссертационного исследования, оценка деятельности ГК должна осуществляться при помощи финансовых и нефинансовых показателей. В связи с этим проекты, осуществляемые (финансируемые) ГК целесообразно оценивать в том числе с точки зрения социальной эффективности.

В соответствии с методикой расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов при проведении мониторинга на предынвестиционной стадии предлагаются к использованию четыре группы показателей[6]:

  • 1. показатели экономической эффективности;
  • 2. показатели финансовой эффективности;
  • 3. показатель бюджетной эффективности;
  • 4. показатели социального эффекта.

В приложениях 8-14 предлагается модель[7] для расчета показателей эффективности инвестиционных проектов.

Показатели первой группы характеризуют влияние инвестиционного проекта на формирование валового регионального продукта в субъекте осуществления проекта и обеспечение динамики экономического роста. Основным показателем, который может быть использован для оценки экономической эффективности является добавленная стоимость (Value Added, VA), создаваемая инвестиционным проектом.

где

EBITDA -прибыль инвестиционного проекта до вычета расходов по уплате налогов, процентов, и начисленной амортизации (Приложение II)[8];

Salary - заработная плата работников с отчислениями;

Rent - арендная плата.

Длительность временного периода, на котором осуществляется оценка добавленной стоимости, соответствует длительности прогнозного периода. Влияние регионального инвестиционного проекта на рост валового регионального продукта характеризуется индексом экономической эффективности регионального инвестиционного проекта и рассчитывается как отношение величины добавленной стоимости в ценах предыдущего года к объему валового регионального продукта предыдущего года, рассчитанного в условиях отказа от реализации инвестиционного проекта.

В качестве показателей финансовой эффективности региональных инвестиционных проектов могут быть использованы такие как чистая приведенная стоимость проектов NPV (Net Present Value) и внутренняя норма доходности проектов IRR (Internal Rate of Return).(Приложение 14)

1. Рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - стоимость совокупного капитала собственного и заемного.

где

Ks - стоимость собственного капитала (%);

Ws - доля собственного капитала (но балансу);

Kd - стоимость заемного капитала (%);

Wd - доля заемного капитала (по балансу);

Т - ставка налога на прибыль (%)

1.1. Ws определяется по балансу (Приложение 13[9])

Строка Итого собственные средства/ Итого пассивы

1.2. Wd определяется по балансу (Приложение 13)

Строка Итого заемные средства/ Итого пассивы

  • 1.3. Ks принимается для примера 14,37% , Kd принимается для примера 16%
  • 1.4. Средневзвешенная стоимость капитала для первого квартала

составит:

и т.д.

2.Определяется чистая приведенная стоимость проектов (Net Present Value, NPV)

где

CFn- чистый денежный поток на i-том интервале планирования;

Dп - ставка дисконтирования.

Применим возможность определения ставки дисконтирования на основе средневзвешенной стоимости капитала (WACC),

D=WACC

Преобразуем формулу:

где

REn- коэффициент дисконтирования (в десятичном выражении) на i-том интервале планирования

  • 2.1CF„= денежный поток от операционной деятельности - денежный поток от инвестиционной деятельности (Приложение 12[10])
  • 29
  • 30

2.2. Чистая приведенная стоимость проекта для первого квартала составит:

и т.д.

2.3. Чистая приведенная стоимость проекта составит:

  • 3. Определяется дисконтированный срок окупаемости проекта
  • (Discounted Pay-Back Period, DPBP). В нашем примере, периодом, в

котором инвестиции начинают окупаться является 11 месяц

4. IRR - внутренняя норма доходности, при которой NPV равен нулю

В таблицах Excel используется формула ВСД. IRR в нашем примере составит 9,8 %

Бюджетная эффективность ретионального инвестиционного проекта оценивается через сопоставление объема инвестиций из средств Фонда в региональный инвестиционный проект и всей совокупности дисконтированных налоговых поступлений в бюджеты различных уровней бюджетной системы Российской Федерации, обусловленных реализацией проекта. В качестве показателя бюджетной эффективности используется индекс бюджетной эффективности. Региональный инвестиционный проект признается соответствующим критерию бюджетной эффективности, в случае если подтвержденное значение индекса бюджетной эффективности превышает единицу.

К нефинансовым показателям следует отнести показатели социального эффекта, достигаемого в результате реализации регионального инвестиционного проекта:

  • а) повышение уровня занятости населения в трудоспособном возрасте;
  • б) повышение уровня обеспеченности населения благоустроенным жильем;
  • в) улучшение состояния окружающей среды;
  • г) повышение доступности и качества услуг населению в сфере транспорта, здравоохранения, образования, физической культуры и спорта, культуры, жилищно-коммунального хозяйства. Разработка нефинансовых показателей является самым сложным процессом и часто носит черты субъективизма. При выборе критериев следует исходить из основной цели осуществления проекта, удовлетворенности интересов различных заинтересованных групп, а также его влияния на «территорию» осуществления проекта.

Для оценки проектов с применением системы показателей используется схема, включающая критерии для оценки (таблица 2.2) На распределение баллов по показателям оказывает влияние степень важности данного критерия при выборе проекта. Предположим, что на рассмотрении находятся три проекта. Максимальное количество баллов для оценки одного проекта - его баллов. Как видно из таблицы проект с максимальной экономической эффективностью - №1, однако,

наибольшее количество баллов в целом по всем показателям обнаруживается у проекта №3.

Таблица 2.2.

Оценка инвестиционных проектов_

Критерии для оценки

Максимальное

количество

баллов

Оценка проектов

1

2

3

экономическая

эффективность

20

17

10

15

финансовая

эффективность

20

10

12

13

бюджетная

эффективность

10

7

10

12

нефинансовые

показатели

50

20

25

23

Итого

100

54

57

63

Организация проектов государственно-частного партнерства (ГЧП)[11] предусматривает подготовку и проведение публичной процедуры для выбора частного партнера и заключения с ним соглашения, определяющего деятельность, права и обязанности сторон по достижению целей проекта ГЧП.

Для оценки проекта следует проводить анализ финансовой выгоды. «Финансовая выгода — это оптимальная комбинация полной стоимости проекта за весь жизненный цикл и качества услуг, соответствующего требованиям пользователей»[12]. Этот подход основан на сравнении базового варианта реализации проекта. В случае, если чистая приведенная стоимость затрат на осуществление проекта на основе ГЧП меньше аналогичного показателя для базового варианта, ГЧП имеет смысл для государства. При этом разница между стоимостью базового варианта и ГЧП фактически определяет размер финансовой выгоды. Показатель финансовой выгоды есть относительное преимущесгвоодного варианта реализации проекта над другим с учетом различий враспределении рисков при условии достижения одинаковыхрезультатов по качеству и объему услуг.

Следует отметить основную проблему в оценке финансовой выгоды - частичное отсутствие следующей информации для анализа :

  • 1. исторические данные о затратах в государственном секторе и рыночные данные для частного сектора для аналогичных проектов или работ (операционной деятельности);
  • 2. сведения о стоимости рисков проектирования, строительства и эксплуатации для государства и частного сектора. Они выражаются в превышении фактических затрат над изначально запланированными на различных стадиях реализации проекта;
  • 3. стоимосгь финансирования для частного сектора;
  • 4. стоимость жизненного цикла проекта.

Решение проблемы видится в создании «банка данных» проектов, создаваемых с участием государства[13] [14]. Информация должна быть структурирована по целевому, территориальному и функциональному признакам, с указанием сроков жизнедеятельности проекта, его возможной доходности.

К основным задачам мониторинга стадии реализации проектов следует отнести следующие:

  • 2.1 сбор и верификация актуальной информации о ходе реализации проекта;
  • 2.2 формирование консолидированной отчетности по проекту для разных уровней управления;
  • 2.3 формирование аналитических материалов по проектам;
  • 2.4 формирование отчетов по реализации портфеля проектов с участием корпорации.

На стадии реализации проектов (инвестиционной стадии) мониторинг должен проводиться по следующим направлениям:

  • • казначейский контроль целевого расходования инвестиционных средств проектных компаний; (соблюдение графиков финансирования проектов; бюджет движения денежных средств проектных компаний);
  • • финансовый мониторинг фактического расходования средств в рамках проекта;
  • • событийный мониторинг (контроль сроков выполнения работ и своевременного достижения ключевых событий, выполнение проектными компаниями календарных планов реализации проектов).

Процесс мониторинга реализации проектов осуществляется на основе сбора и анализа основных показателей о ходе их реализации, представляемой в государственную корпорацию юридическими лицами, которым предоставлена финансовая поддержка за счет средств ГК. В процессе мониторинга выполняется фиксация и анализ причин и последствий возникающих отклонений в реализации проекгов/нроцессов и осуществляется выработка управляющих воздействий для компенсации возникающих отклонений.

Таким образом, для стратегического управления государственными корпорациями целесообразно внедрять систему показателей,

включающую как финансовые, так и нефинансовые критерии с целью оценки эффективности деятельности корпорации как на уровне выполнения стратегической миссии организации в целом, так и на уровне эффективности использования материальных и трудовых

ресурсов отдельных подразделений.

  • [1] Российская корпорация нанотехнологий акционирована в 2011году.(Решение Правительства РоссийскойФедерации ?распоряжение .№ 2287-р от 17 декабря 2010 года.) ГК «Роснанотех» реорганизована путемпреобразования в открытое акционерное общество, 100% акций которого поступает в собственностьРоссийской Федерации.
  • [2] В соответствии с бизнес законодательством Великобритании крупные и средние компании должныпредставлять общественности так называемый Бизнес обзор (Business Reviews); который должен включатькак минимум «отчет директора», состоящий из: (а) анализа на основе финансовых ключевых показателях
  • [3] Как правило, высшее руководство выбирает финансовые показатели, даже если стратегическими целямиявляются осуществление социальных проектов.
  • [4] 24Меморандум о финансовой политике государственной корпорации "Банк развития и внешнеэкономическойдеятельности (Внешэкономбанк)"Утвержден распоряжением Правительства РФ от 27 июля 2007 г. №1007-р.
  • [5] Программа реализуется через дочернюю организацию Внешэкономбанка ОАО«Российский банк развития»В целях обеспечения равнодоступности средств, а также выравнивания уровней социально-экономическогоразвития субъектов Российской Федерации предоставление кредитов банкам-партнерам осуществляется ОАО«РосБР» в соответствии с региональными лимитами, устанавливаемыми по согласованию сМинэкономразвития России
  • [6] ^Предложены в соответствии с методикой расчета показателей и применения критериев эффективностирегиональных инвестиционных проектов (22)
  • [7] “ Базой для формирования модели стала информация по организации проекта ГЧП (125)
  • [8] Расчет доходов и расходов составлен в соответствии с приложением (9)
  • [9] Баланс составлен в соответствии с приложениями (8-12)
  • [10] Отчет о движении денежных средств составлен в соответствии с приложениями (8-10)
  • [11] Внешэкономбанк определен в качестве единственного исполнителя по инвестиционномуконсультированию для государственных нужд субъектов Российской Федерации по формированиюинвестиционных проектов, осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства (15)
  • [12] ^Назаров Д. Анализ финансовой выгоды - ключ к информированным решениям государства в проектахГЧП.Корпоративные стратегии.,2011 (125)
  • [13] В России сегодня имеются скудные статистические данные о затратах в госсекторе и рыночные данные длячастного сектора для аналогичных проектов или работ, и зачастую они несопоставимы. Данные опревышении затрат чаще всего скрыты: разработанный проект утверждается государственной экспертизой,на стадии осуществления проекта оказывается, что стоимость его больше— вносятся изменения ипереутверждаются. В превышение фактических затрат на проект становится его новой стоимостью.
  • [14] Система показателей Национального статистического бюро Великобритании включает среди прочихпоказателей число проектов ГЧП. Росстат таких сведений не публикует (Урясьева М.С. Автореферат дис. насоискание степени канд.эк.наук, Москва - 2011)( 122).
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы