ПРОБЛЕМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РФ: СФЕРА КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ НА ФОНЕ ОБСУЖДЕНИЯ САНКЦИЙ В ОТНОШЕНИИ РОССИИ

А.Д. Лебедкина, студентка

Научный руководитель - д.э.н., профессор Э.Т. Ушакова E-mail: Этот адрес e-mail защищен от спам-ботов. Чтобы увидеть его, у Вас должен быть включен Java-Script

В свете последних событий, происходящих в Украине, и непосредственного участия в них РФ, на Россию многие страны возложили санкции, в ходе обсуждения которых встал вопрос о том, что российские корпорации должны зарубежным банкам приблизительно 435 млрд долл. США. Об этом говорится в опубликованных 20 января 2014 г. материалах Центробанка РФ [4]. Данный долг является показателем серьезной зависимости российских компаний от кредитов западных банков, что говорит о несовершенное™ денежно-кредитной политики Центрального банка РФ. Стоит разобраться, почему же так происходит. Почему российские фирмы предпочитают зарубежное корпоративное кредитование?

Вопрос о внешнем долге РФ всегда был открыт, но сейчас он воспринимается более остро, так как Россия перестает получать поддержку от многих стран, а долг нашей страны в размере 727 млрд долл. США демонстрирует сильную ее зависимость. Стоит заметить, что не долги государства, а именно долг российских корпораций зарубежным банкам является большей частью от всего внешнего долга РФ. Поэтому сфере корпоративного кредитования стоит уделить особое внимание.

Очень остро для России стоит проблема ежегодного оттока капитала, вызванного в том числе возвратом корпоративных долгов: уже ряд лег, начиная с 2008 г., он составляет около 100 млрд долл. США [1].

Дело в том, что наши предприятия и организации за крупными займами обращаются к иностранным кредиторам, а не к собственным инвестиционным компаниям и банкам но ряду причин:

  • 1. В России практически нет крупных инвестиционных компаний, соизмеримых по активам с крупными банками, как в других рыночных странах. Отсутствуют крупные негосударственные пенсионные фонды, не развит страховой рынок, обладающий «длинными» деньгами. Также немаловажно то, что в нашей стране фондовый рынок, в отличие от США, основан на «коротких» деньгах и практически не обеспечивает его участников «длинными» деньгами.
  • 2. Центральный банк РФ устанавливает высокие ставки рефинансирования, выше чем инфляция в нашей стране (в отличие от зарубежных стран, где ставка рефинансирования ниже инфляции): процент за кредиты в России в 2-3 раза выше, чем на Западе. Именно поэтому крупным предприятиям невыгодно брать такие кредиты, нет ресурсов на длительный период, и они вынуждены обращаться в зарубежные страны.
  • 3. Центробанк РФ фактически не выполняет функцию рефинансирования коммерческих банков, и российские банки из-за этою не имеют достаточных средств, чтобы удовлетворить потребности крупных предприятий и организаций в заемных и инвестиционных средствах.

Следует заметить, что из-за нехватки ликвидности у коммерческих банков РФ они также вынуждены брать займи за рубежом. И их долг тоже немал. Он составляет приблизительно 214 млрд долл. США [4]. В итоге получается следующая картина: Центробанк РФ устанавливает высокие ставки рефинансирования из-за учета инфляции в стране, коммерческим банкам не хватает ликвидности, и они вынуждены обращаться в поисках ресурсной базы за рубеж и в последующем выдавать кредит фирмам иод высокий процент; организациям же из-за этого невыгодно брать кредит у российских банков, да и наши банки не в состоянии полностью удовлетворить потребности предприятий, поэтому фирмы также обращаются за рубеж за более крупным и дешевым займом. Относительно высокий процент по кредитам в российской экономике вносит свой вклад в дальнейший рост цен. Итак, с инфляции начались наши рассуждения и на ней же заканчиваются.

Так что же нужно сделать, чтобы снизить опасную зависимость России от внешних долгов предприятий и организаций? Как заменить внешние источники получения корпоративных займов внутренними?

Заведующий кафедрой Российской академии народною хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации А.Г. Аганбегян считает, что самое простое, что можно сделать, - это заимствовать часть валютных резервов, например, на цели кредитования наиболее эффективных крупных проектов госпредприятий и организаций, заменить внешний долг суверенным долгом. Следующее - эго на законодательном уровне создать условия для аккумуляции в банках «длинных» денет'. Запустить механизм валютных кредитов, которые будут использоваться за рубежом, и их процентная ставка будет существенно ниже, так как они не будут подвержены инфляции. Также, на его взгляд, следовало бы в ближайшее время установить строгий государственный контроль над крупными госпредприятиями и организациями, чтобы не допускать увеличения их задолженности западным инвесторам сверх установленных лимитов, сориентировать на безопасный бизнес. Он считает, что следует проводить работу с частными компаниями, объявив для коммерческих банков рискованность выдачи кредитов организациям, чьи внешние долги весьма велики [1].

Система корпоративных займов РФ (составлено автором)

Рис. 1. Система корпоративных займов РФ (составлено автором)

К сожалению, официальная администрация ЦБ РФ, хотя и сменилась недавно, не видит необходимости в радикальном изменении курса в проведении своей денежно-кредитной политики. Заместитель председателя Банка России Алексей Симановский говорит о том, что Банк России ожидает роста реструктуризации корпоративных кредитов в условиях низких темпов экономического роста, но специальных мер в связи с этим пока не планирует. «Пока нет необходимости принимать экстраординарные решения. Какой-то критической ситуации с точки зрения качества корпоративных кредитов я не вижу», - заявил он [2].

Но слова представителей ЦБ РФ расходятся с делами других министерств. К примеру, уже до конца июня может быть запущен новый долгосрочный - до трех лег - механизм рефинансирования банков под инвестиционные проекты. О том, что правительство подготовило новые меры по предоставлению дополнительной ликвидности банкам, заявил министр финансов Антон Силуанов. По мнению директора банковского института Высшей школы экономики Василия Солодкова, механизм долгосрочного рефинансирования под инвестпроекты - мера для правительства вынужденная: «Банковская система оказалась не в состоянии выполнять функцию финансовою посредника, поскольку нс имеет достаточных возможностей для привлечения длинных денег и их предоставления». Сама же реализация программы начнется сразу после того, как Совет директоров ЦБ определит основные условия рефинансирования [3].

Литература

  • 1. Аганбегян А.Г. Возрастающий корпоративный долг перед иностранными инвесторами - «петля на шее» национальной экономики // Деньги и кредит. 2013. №3.
  • 2. ЦБ РФ ждет роста реструктуризации корпоративных ссуд в условиях низких

темпов экономики // Банкир. URL: http://bankir.ru/novosti/s/tsb-rf-zhdet-rosta- restrukturizatsii-korporativnykh-ssud-v-usloviyakh-nizkikh-tempov-ekonomiki- 10072402 (дата обращения: 06.04.2014).

  • 3. ЦБ запускает долгосрочный механизм рефинансирования банков под инвестпроекты // Ведомости. URL: http://www.vedomosti.ru/rinance/news/ 2508682 l/cb-gotov-zhdat-tri-goda?from=newsletter-editor-choice&utm_source= newsletter&ulm_medium=content&utm_campaign=editor-choice&ulm_term= newsl9 (дата обращения: 13.04.2014).
  • 4. Центральный банк Российской Федерации. URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 03.04.2014).
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >