З.З.2. Метод дисконтирования денежных потоков

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности. В таких ситуациях возникает необходимость выполнить расчеты для каждого года прогнозного периода, в течение которого ОИС будет генерировать доходы или выгоды от своего использования. Подобные случаи свойственны начальным этапам промышленного освоения новых технологий, производству и реализации новой или усовершенствованной продукции на основе оцениваемой интеллектуальной собственности, когда начинают формироваться доходы.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на методике дисконтирования, включает следующие основные процедуры:

  • — определяется в пределах оставшегося юридического срока действия исключительных прав на ОИС продолжительность периода получения дохода от его использования;
  • — оцениваются будущие денежные потоки по предприятию, отражающие динамику чистого дохода от реализации продукции, произведенной с использованием оцениваемых прав на ОИС по годам прогнозируемого периода, но не более остаточного полезного срока службы оцениваемого ОИС;
  • — рассчитываются величины чистого дохода, приходящиеся на долю оцениваемых прав на ОИС по годам прогнозируемого периода;
  • — определяется ставка дисконтирования;
  • — рассчитывается рыночная стоимость как суммарная текущая стоимость дисконтированных доходов, приходящихся на долю оцениваемых прав на ОИС.

Оценка будущих денежных потоков, отражающих динамику чистого дохода предприятия по годам прогнозируемого периода, должна быть основана на маркетинговых и финансовых исследованиях.

Чистый доход, приходящийся на долю оцениваемых прав на ОИС в прогнозируемый период его использования, может быть рассчитан:

  • — путем искусственного выделения его как доли из общего денежного потока от реализации продукции, произведенной с использованием оцениваемого ОИС в прогнозируемый период;
  • — на базе реального эффекта от использования ОИС в прогнозируемый период.

Ставка дисконтирования используется для приведения ожидаемых будущих денежных доходов к текущей стоимости. Эта ставка равна норме прибыли, которую инвесторы готовы получить на вложенный собственный капитал, т.е. достаточна для привлечения инвестиций.

Ставка дисконтирования — процентная ставка, используемая для расчета дисконтированной стоимости будущих денежных потоков; это доходность альтернативных способов инвестирования с такой же степенью риска; это процентная ставка по кредитам, взимаемая Центральным банком страны при предоставлении кредита банку — члену этой системы.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >