Критерии оценки экономической эффективности инвестиций, их виды

Оценка эффективности инвестиционных проектов или мероприятий представляет собой соизмерение всех результатов реализационных проектов и мероприятий со всеми затратами, связанными с внедрением и функционированием данного проекта или мероприятия.

По аналогии оценка инвестиционных проектов тождественна оценке потенциальной эффективности использования основных средств, приобретенных или введенных в эксплуатацию в результате реализации потенциального проекта. Эта оценка осуществляется на основе следующих характеристик или показателей:

  • 1) cash-flow — дисконтированный поток наличности;
  • 2) рентабельность инвестиций;
  • 3) внутренняя норма доходности проекта;
  • 4) срок окупаемости проекта.

Все перечисленные показатели оценки стоимости проекта характеризуют какой-либо аспект эффективности проекта.

Единственным интегрально-суммарным показателем эффективности является конечная величина денежного потока по проекту за весь срок его действия, который носит название чистой реальности стоимости (или ценности проекта).

Все остальные характеристики или показатели оценки являются частными характеристиками эффективности и определяются в процессе расчета чистой реальной стоимости.

Оценка эффективности проекта проводится за весь срок его действия или за весь жизненный цикл проекта.

Жизненный цикл проекта состоит из двух временных фаз:

  • • фаза 1 — освоение инвестиций или фаза проектирования и внедрения проекта;
  • • фаза 2 — действие или функционирование проекта. Определение продолжительности жизненного цикла проекта осуществляется либо исходя из данных аналогичных проектов, либо экспертным путем.

В принципе возможна оценка проекта при переменных значениях продолжительности его жизненного цикла.

Чистая реальная стоимость (ценность проекта) характеризует величину суммарного дисконтированного во времени результирующего конечного потока за величину его срока действия (жизненного цикла):

где ЧРС — чисто реальная стоимость;

ЧП — чистая прибыль;

АО — амортизационные отчисления;

К — капиталовложения;

АО(Т)-К(Т) — чистый результат по фазе 1;

ЧП(Т) — чистый результат по фазе 2;

ЧРС(Т) — ничто иное, как чистая прибыль.

где ДФ — дисконтирующий фактор;

ИФ — инфляционный фактор.

где г — коэффициент приведения разновременных затрат к текущему времени (ставка дисконтирования).

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >