Требования к рейтингам и их целевая аудитория

Нарастание потребности в информационной прозрачности

предполагает более пристальное внимание к формированию качественных рейтинговых продуктов и сбалансированности требований к ним. Система выработки управленческих решений включает пирамиду, опирающуюся как на экспертную, так и модельную составляющую. Развитие моделей ориентировано на:

  • • снижение нагрузки для регулятора за счет применения модельной компоненты;
  • • использование комплексных информационных решений экспертного сообщества, а также точечных экспертных решений, включающих экспертизу конкретной ситуации.

Рейтинг обеспечивает комплексную оценку рисков. Принятие рекомендательных Базельских соглашений (Базель II и Базель III) способствует расширению использования рейтингов, которые упрощают оценку контрагентов, позволяют экономить инвесторам и эмитентам, способствуют развитию регулирования финансовой деятельности.

Кредитные рейтинги являются независимыми оценками:

  • • финансового состояния компаний, банков, финансовых инструментов для формирования современной бизнес-среды;
  • • кредитоспособности (кредитного риска) контрагентов;
  • • возможности аккредитации (допуска к определенным продуктам или услугам).

В результате комплексной оценки большого объема информации, предоставленной компанией-эмитентом, и (или) открытой информации о компании агентство формирует свое мнение о кредитоспособности, финансовой устойчивости, надежности и (или) конкурентоспособности компании в форме рейтинга — оценки по унифицированной шкале [Langohr, Langohr, 2008; Кар- минский идр., 2011 б].

Рейтинги необходимы всем участникам экономических отношений, будь то компания-эмитент, которая и определяет спрос на рейтинговые оценки, заемщики этой компании, инвесторы или регулятор. Во-первых, само наличие рейтинговой оценки нередко повышает стоимость компании и тем самым привлекает инвесторов. Во-вторых, наличие у компании рейтинга повышает ее статус в глазах клиентов и кредитных организаций, с которыми сотрудничает компания. Еще одной положительной чертой кредитного рейтинга является то, что у компании, заказавшей рейтинг у того или иного рейтингового агентства, растет количество упоминаний в средствах массовой информации.

Для регулирующих органов кредитные рейтинги упрощают процесс мониторинга компании и служат своеобразной лицензией для допуска компании к определенным операциям, включая залоговые аукционы, к листингу облигаций, для включения в котировальный список на бирже и др. Ограничения на эффективное использование рейтингов состоят в том, что:

  • • имеется сравнительно малое число актуализируемых контактных рейтингов;
  • • наблюдаются трудности в сопоставлении оценок различных рейтинговых агентств;
  • • отсутствует синергетический эффект от наличия конкурентных оценок;
  • • имеется потребность в расширенном использовании результатов независимых рейтинговых оценок, прежде всего за счет возможностей моделирования;
  • • требуется постоянное совершенствование методологии оценки рисков, в том числе основанное на применении современных математических моделей.

Крупнейшие коммерческие банки уделяют значительное внимание построению системы моделей рейтингов, основанных на концепции единого рейтингового пространства, в том числе в рамках IRB-подхода. Возможность оценки рейтингов с использованием моделей предоставляется как регулятору, так и коммерческим банкам с последующим предоставлением результатов регулятору и клиентам. Поэтому возникает ряд очевидных вопросов:

  • • надо ли регулировать использование рейтингов и рейтинговую деятельность как таковую;
  • • как сравнить внутренние оценки, произведенные аналитиками банков или компаний с оценками рейтинговых агентств;
  • • вообще, можно ли сопоставлять рейтинговые оценки и, как соответствующий инструмент, рейтинговые шкалы.

За последнее время проведен ряд исследований, в том числе в России, которые обеспечили апробацию разработанных методик в рамках экспертного совета Министерства финансов РФ [Hains- worth et al., 2013; Карминский, Солодков, 2010]. В связи с появлением в России мегарегулятора перечисленные вопросы встали с новой силой и требуют осмысления.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >