Рентабельность и показатели ее оценки

Масса прибыли, исчисленная в стоимостном показателе (рублях, тысячах, миллионах рублей), не может оценивать эффективность хозяйствования, так как ее абсолютная величина — это результат разных по величине объемов вложенного капитала, товарооборота, масштабов книготорговой деятельности. На основе абсолютной суммы прибыли, взятой в отрыве от других показателей, нельзя сделать обоснованные выводы о деятельности предприятия книгораспространения. Сумма прибыли, кроме того, подвержена инфляции, что особенно важно при динамическом анализе. Поэтому наряду с абсолютным показателем используется относительный показатель прибыли — рентабельность, характеризующий как эффективность финансово-хозяйственной деятельности в целом, так и ее отдельных сторон и направлений.

Показатели рентабельности рассчитываются как отношение суммы прибыли, показываемой в числителе, к какому-либо

Рис. 12.1. Схема формирования прибыли предприятия книгораспространения

другому показателю, показываемому в знаменателе, и выражаются в виде процентов или коэффициентов.

В зависимости от того, какой показатель в знаменателе, различают ресурсный и затратный подход к оценке экономической эффективности деятельности предприятия книгорасп- ространения.

Ресурсный подход предполагает исчисление рентабельности как отношение суммы прибыли к ресурсам в целом или к отдельным их видам. При этом в зависимости от цели рассчитываемого показателя рентабельности в числителе могут быть указаны разные виды прибыли: прибыль от продаж, до налогообложения, от обычных видов деятельности, чистая, от прочей деятельности, от финансово-хозяйственной деятельности. Исчисленные показатели рентабельности позволяют оценить экономическую эффективность управления и деятельности предприятия не только в целом, но и отдельных ее сторон, а также эффективность использования отдельных видов ресурсов или затрат.

Самым распространенным показателем рентабельности в торговле является показатель рентабельности продаж. Этот показатель определяют как отношение суммы различных видов прибыли (соответственно их перечню в отчете формы № 2) к объему продаж, выраженное в коэффициентах или процентах:

где К_р — рентабельность продаж;

К_в — валовая рентабельность продаж;

К — чистая рентабельность продаж;

Р — объем продаж.

Показатели рентабельности продаж показывают, сколько прибыли от продаж, валовой или чистой прибыли предприятие книгораспространения получило с каждого рубля или с каждых 100 руб. проданных товаров. Главным критерием эффективности торгово-хозяйственной деятельности предприятия книгораспространения является показатель чистой рентабельности продаж (К_ч). Аналогичные показатели в процентах к объему продаж используют при оценке не только прибыли, но и доходов, расходов на продажу, других расходов и доходов. Рост указанных показателей (за исключением расходов) свидетельствует о повышении эффективности торгово-хозяйственной деятельности предприятия книгораспространения.

Показатели рентабельности продаж можно определять как в целом по предприятию книгораспространения, так и по отдельным видам, группам, подгруппам, наименованиям товаров при наличии информации о прибыли и выручке от продаж отдельных видов, групп, подгрупп, наименований товаров.

Для оценки экономической эффективности использования ресурсов в целом или отдельных их видов (активов, совокупного, собственного, заемного капитала) используются показатели рентабельности, характеризующие качество управления этими ресурсами. К числу таких показателей относится показатель рентабельности активов (К_{р а}). Этот показатель определяют как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов, выраженное в коэффициетах:

где А — среднегодовая сумма активов.

Данный показатель позволяет оценить эффективность управления и показывает, сколько прибыли было получено с каждого рубля актива, и свидетельствует об опыте и умении менеджера по управлению хозяйственно-финансовой деятельностью предприятия книгораспространения. Если в числителе использовать прибыль до налогообложения, данный коэффициент будет более объективно характеризовать эффективность работы руководителя предприятия, так как размер налогов не зависит от его работы.

Коэффициент рентабельности активов можно рассчитать через коэффициент рентабельности продаж и оборачиваемость активов, используя формулу

где Р : А — оборачиваемость активов.

Таким образом, эффективность использования активов можно повысить за счет увеличения рентабельности продаж и ускорения оборачиваемости активов.

Коэффициент рентабельности можно исчислять не только по всем активам, но по отдельным их видам, например основным и оборотным средствам:

где ОС — среднегодовая сумма основных средств;

ОбС — среднегодовая сумма оборотных средств.

Для оценки эффективности использования трудовых ресурсов используется показатель рентабельности трудовых ресурсов. Этот показатель определяют как отношение чистой прибыли к среднесписочной численности работников, которое показывает, сколько чистой прибыли получает предприятие кни- гораспространения от каждого работника. Рост данного показателя свидетельствует о повышении эффективности использования трудовых ресурсов.

К числу показателей рентабельности, характеризующих эффективность использования ресурсов, относятся показатели доходности инвестиций (C._ui), методика расчета которых определяется тем, в чьих интересах исчисляется рентабельность: с точки зрения собственников капитала, менеджеров или кредиторов и инвесторов. С точки зрения собственников ставка доходности инвестиций определяется отношением чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала (К_с) или совокупного инвестированного капитала (К_и).

Этот коэффициент показывает, какую прибыль дает каждый рубль инвестированного собственниками капитала. Он важен для оценки прибыльности вложения средств акционерами.

С точки зрения менеджеров при расчете данного показателя в числителе следует показать валовую прибыль (до налогообложения):

С точки зрения кредиторов и инвесторов доходность инвестиций рассчитывается по отношению к среднегодовой сумме совокупного инвестированного капитала:

где К_и — совокупный инвестированный капитал, включающий собственный и заемный капитал.

Акционеры заинтересованы также в получении дивидендов на акции, поэтому при анализе прибыли рассчитывается средняя сумма чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию:

где П_ча — средняя сумма чистой прибыли в расчете на одну акцию;

Q — количество акций.

Кроме того, рассчитывается коэффициент “цена-прибыль” (Кц-_п) как отношение средней рыночной цены акции (РЦА) к сумме чистой прибыли одной акции (П_ча):

Особую группу показателей рентабельности образуют показатели, характеризующие эффективность текущих затрат: рентабельность себестоимости продаж и рентабельность расходов на оплату труда.

Рентабельность себестоимости продаж (К_{р сс}) рассчитывается как отношение прибыли от продаж к сумме издержек обращения, выраженное в коэффициентах или процентах:

Коэффициент рентабельности себестоимости продаж отражает соотношение накоплений и расходов и показывает сумму прибыли, приходящуюся на 1 руб. или 100 руб. издержек обращения.

Рентабельность расходов на оплату труда (К_рот) рассчитывается как отношение прибыли от продаж или прибыли до налогообложения к расходам на оплату труда, включая отчисления в социальные фонды (социального страхования, пенсионный, обязательного медицинского страхования), выраженное в коэффициентах или процентах: где РОТ — расходы на оплату труда, включая отчисления на социальные нужды.

Рассмотренные показатели рентабельности используют все участники хозяйственной деятельности. Менеджерам и собственникам важна рентабельность продаж, которая характеризует долю прибыли в рыночной цене, инвесторам и кредиторам — отдача на вложенный капитал и тенденция ее изменения, собственникам и учредителям — доходность акций (прибыль к рыночной стоимости акций).

Для кредиторов, заемщиков и акционеров значимость имеют три показателя рентабельности, исчисленные как отношение чистого потока денежных средств: к объему продаж; к величине совокупного капитала; к собственному капиталу.

При комплексном анализе прибыли в числителе в зависимости от цели показателя используются разные виды прибыли, в том числе:

прибыль до налогообложения — для исчисления общей прибыльности организации;

прочая прибыль — для оценки доходности отдельных видов хозяйственных операций;

финансовая прибыль — для оценки эффективности финансовых вложений.

Расчет и анализ показателей рентабельности зависят от последующего использования рассчитываемого показателя, т. е. от того, в каких целях он будет применен: сравнения его с аналогичными показателями других предприятий книгораспро- странения; изучения динамики; определения факторов, влияющих на его величину.

Ряд показателей рентабельности будет рассмотрен в последующих разделах учебника при оценке финансового состояния предприятия книгораспространения.