ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

План

  • 2.1. Сущность финансовой политики и ее особенности в современных условиях
  • 2.2. Формы, методы механизмы и инструменты реализации финансовой политики.

Сущность финансовой политики и её особенности в современных условиях

Финансовая политика - часть экономической политики. Однако финансовая политика - это сложное, многослойное явление. Она, прежде всего, направлена на формирование максимально возможного объема финансовых ресурсов, которые являются материальной основой для решения конкретных задач и достижения поставленных целей.

Финансовая политика государства - это совокупность мер и действий государства, направленных на использование финансов для укрепления своего потенциала (экономического, политического, военного, экологического, социального).

Расширенное толкование сущности финансовой политики -это деятельность государства, включающая формирование целей и задач ФП, разработку путей достижения запланированных результатов и реализацию намеченного, т.е. собственно управление этим процессом, исходя из ее детерминированности состоянием существующей финансовой системы, включая сложившийся механизм ее функционирования, при обязательном учете внутренних и внешних факторов, которые могут повлиять на процесс ее разработки и осуществления.

Финансовая политика РФ предусматривает:

  • 1. Проведение единой финансовой, кредитной и денежной политики, управление государственным долгом и финансовыми активами Российской Федерации.
  • 2. Повышение результативности бюджетных расходов и совершенствование бюджетной системы, разработка и реализация налоговой политики.
  • 3. Государственное регулирование финансовых рынков, страховой и аудиторской деятельности [5].

Главная задача финансовой политики - обеспечение соответствующими финансовыми ресурсами реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития.

Сложным является вопрос о составе государственной финансовой политики. Российские экономисты неоднозначны в своих определениях и в составе финансовой политики выделяют бюджетную, налоговую, социальную, таможенную, денежно-кредитную и др. Остановимся подробнее на следующих направлениях.

1. Денежно-кредитная политика. В России денежно-кредитную политику, согласно Федеральному закону от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 12.06.2006) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (10 июля 2002 г.) во взаимодействии с Правительством РФ определяет и проводит Центральный Банк РФ. Ежегодно Банк России до внесения Правительством в Государственную Думу проекта бюджета на следующий год готовит документ, который называется «Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики». В настоящее время действуют «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов». Согласно этому документу, основные цели - это «снижение инфляции до 4 % в 2017 году и дальнейшее её поддержание вблизи указанного уровня». То есть с 2015 года Центральный банк РФ перешел к режиму инфляционного таргетирования1.

Современными инструментами управления денежно-кредитной политикой являются:

1. Системы инструментов денежно-кредитной политики: операции на аукционной основе на срок 1 неделя, операции постоянного действия на срок 1 день, операции «тонкой настройки», операции на длительные сроки.

С помощью системы инструментов денежно-кредитной политики Банк России управляет однодневными процентными ставками, по которым банки совершают операции друг с другом на денежном рынке. Удерживая ставки денежного рынка в границах процентного коридора, Банк России стремится приблизить их к уровню ключевой ставки, определяющей направленность денежно-кредитной политики.

Ключевая ставка в октябре 2016 г. составила 10 %.

2. Обязательные резервные требования. Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляют все кредитные [1]

организации. Обязанность по выполнению обязательных резервов возникает со дня получения лицензии на осуществление банковских операций. Резервируемые обязательства включают в себя обязательства перед юридическими лицами-нерезидентами, обязательства перед индивидуальными предпринимателями-нерезидентами, обязательства кредитной организации перед физическими лицами с учётом необходимых корректировок.

  • 3. Рефинансирование. Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты овернайт и в режиме запроса (заявления на получение кредита по фиксированной процентной ставке) - ломбардные кредиты.
  • 4. Валютные интервенции. Банк России осуществляет курсовую политику в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. Это означает, что Банк России не препятствует формированию тенденций в динамике курса рубля, обусловленных действием фундаментальных макроэкономических факторов, но в то же время сглаживает резкие колебания валютного курса в целях обеспечения постепенной адаптации экономических агентов к его изменению. Какие-либо фиксированные ограничения на уровень курса национальной валюты или целевые значения его изменения не устанавливаются.

В рамках реализации курсовой политики Банк России использует в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины, состоящей из 45 евроцентов и 55 центов США. Диапазон допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины задан плавающим операционным интервалом, границы которого корректируются в зависимости от объема совершенных валютных интервенций.

Использование механизма бивалютной корзины позволяет сглаживать колебания курса рубля к основным мировым валютам, при этом обеспечив более гибкое курсообразование.

Расчет бивалютной корзины осуществляется следующим образом: курс рубля к евро умножить на долю евро в корзине, курс рубля к доллару - на долю доллара и сложить эти два показателя. Например, курс евро составляет на 19.02.2015 года - 71,0800 руб, долл. - 62,4001. Первое действие: 71,0800 умножить на 0,45 получится 31,986. Второе действие: 62,4001 умножить на 0,55 равняется 34,320. Складываем эти два результата и получаем 66,306. Это и есть значение бивалютной корзины.

До 5 ноября 2014 года при достижении стоимостью бивалютной корзины верхней или нижней границы операционного интервала Банк России осуществлял интервенции без ограничения по объему. С 5 по 7 ноября 2014 года при достижении рублевой стоимостью бивалютной корзины верхней (нижней) границы плавающего операционного интервала и за его пределами Банк России совершал операции по продаже (покупке) иностранной валюты с интенсивностью, равной 350 млн долларов США в день. При этом продолжало действовать автоматическое правило корректировки границ интервала.

С 10 ноября 2014 года Банк России упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами. При этом новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций, их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. Для ограничения рисков возможной дестабилизации ситуации на валютном рынке ЦБ РФ ввёл два новых вида операций с иностранной валютой:

  • - сделки «валютный своп» по продаже долларов США за рубли;
  • - аукционы РЕПО в иностранной валюте.

Сделки «валютный своп» Банка России являются инструментом рефинансирования постоянного действия, средства по которому предоставляются Банком России на условиях «овернайт» по фиксированной процентной ставке под обеспечение иностранной валютой. То есть Банк России осуществляет покупку у кредитной организации, предъявляющей спрос на ликвидность, иностранной валюты за российские рубли со сроком расчетов «сегодня» по базовому курсу с её последующей продажей со сроком расчетов «завтра» по курсу, равному базовому курсу, увеличенному на своп-разницу. Регулярно в своей практике такой инструмент используют Австралия и Бразилия.

Операция РЕПО (англ, «repurchase agreement», «геро») представляет собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене. Разница между ценой продажи и покупки составляет стоимость заимствований с помощью операции РЕПО. Механизм операций РЕПО подразумевает, что на срок предоставления денежных средств ценные бумаги, выступающие в качестве обеспечения, переходят в собственность к кредитору, что снижает кредитный риск по данному виду операций и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заемщиком.

  • 5. Операции РЕПО. В настоящее время операции РЕПО используются Банком России только для предоставления ликвидности. По первой части сделок Банк России выступает в качестве покупателя, а его контрагент - кредитная организация - в качестве продавца ценных бумаг, принимаемых в обеспечение. По второй части сделок Банком России производится обратная продажа ценных бумаг кредитной организации по установленной в момент заключения сделки цене. Операции РЕПО с Банком России проводятся на организованных торгах на Фондовой бирже ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже, а также не на организованных торгах с использованием информационной системы Московской Биржи и информационной системы Bloomberg.
  • 6. Операции с облигациями Банка России (ОБР). ОБР выпускаются в форме бескупонных дисконтных облигаций, что предусматривает продажу облигаций держателям по цене, меньшей номинала, с последующим погашением облигаций по номинальной стоимости при отсутствии купонных платежей держателям в период обращения выпуска. Операции с облигациями центрального банка являются достаточно гибким инструментом регулирования банковской ликвидности, так как кредитная организация, являющаяся их держателем, при необходимости может использовать их в качестве обеспечения по операциям межбанковского кредитования и/или привлечения рефинансирования со стороны центрального банка. Кроме того, кредитная организация также может реализовать данные бумаги на вторичном рынке, либо, если это предусмотрено, продать их центральному банку [6].

Политика Банка России с 2011 г. претерпела ряд существенных качественных изменений. Среди наиболее значимых новаций можно назвать фактический отказ от вмешательства ЦБ РФ в процесс рыночного ценообразования на валютном рынке. Ставка по краткосрочным операциям РЕПО стала основным инструментом денежной политики. Вместе с операциями постоянного действия по предоставлению и абсорбированию ликвидности недельные операции РЕПО на аукционной основе образуют так называемый процентный коридор, посредством которого Банк России управляет денежным рынком. Помимо этого, вышла на первый план задача стабилизации инфляции на низком уровне. Таким образом, за последние годы Банк России сделал решительные шаги по изменению модели своей денежно-кредитной политики [7].

Второй составляющей финансовой политики является бюджетная политика.

Бюджетная политика - это совокупность принимаемых решений, осуществляемых органами законодательной (представительной) и исполнительной власти, связанных с определением основных направлений развития бюджетных отношений и выработкой конкретных путей их использования в интересах граждан, обще-I ства и государства.

Основными инструментами проведения государственной бюджетной политики выступают, прежде всего, такие фискальные рычаги воздействия, как налоги, государственные расходы, трансферты, госзакупки и госзаймы.

Согласно Бюджетному кодексу РФ Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ о бюджетной политике на очередной год является неотъемлемым элементом процедуры подготовки федерального бюджета. Бюджетное послание задает стратегические и краткосрочные ориентиры бюджетной политики, согласованные с общими целями и задачами экономической политики государства, которые являются определяющими в среднесрочном бюджетном планировании и при составлении проекта федерального бюджета на очередной год. В основу бюджетной политики РФ на 2015 г. и на плановый период 2016 г. были положены стратегические цели развития страны, которые сформулированы в указах Президента Российской Федерации от 7 мая 2012 г., Концепции долгосрочного социально-экономического развития России на период до 2020 г., Основных направлениях деятельности Правительства РФ на период до 2018 года, а также основные положения Бюджетного послания Президента РФ о бюджетной политике в 2014-2016 гг. [8].

В апреле, учитывая экономическую ситуацию, был скорректирован бюджет 2015 года исходя из более реалистичной оценки среднегодовой стоимости нефти, то есть 50 долларов за баррель сорта Urals.

В 2015 году объём доходов бюджета сократился на 2,5 трлн рублей по сравнению с тем запланированным уровнем, который был изначально предусмотрен в бюджете, а дефицит возрос до 3,7 % ВВП. В базовом сценарии Резервный фонд сократился на 3,1 трлн рублей из 5 трлн, то есть почти на две трети. При сохранении текущих параметров курса и стоимости нефти, это сокращение может быть ещё масштабнее. Всё это означает, что уже в 2016 году необходимо резко ограничить использование данного источника финансирования дефицита бюджета.

Бюджетная система выдержала те вызовы, с которыми Россия столкнулась в конце 2014 года и в 2015 году. Это было достигнуто благодаря следующим основным моментам. Первое-это реализация политики последнего десятилетия по накоплению избыточных нефтегазовых доходов, что позволило на начало 2015 года создать резервы. Резервный фонд на начало года составлял около 5 трлн рублей. Второе - это ограничение расходов в рамках бюджетных правил.

На ухудшение ситуации в банковской сфере в 2014-2015 годах было отреагировано достаточно быстро. Резкое ослабление рубля в конце 2014 года спровоцировало резкий спрос населения на национальную валюту, а также спровоцировало изъятие депозитов из банков. Для стабилизации ситуации был разработан комплекс мер, была подготовлена программа капитализации, рекапитализации банков, были удвоены страховки по депозитам граждан в банках, а также была оперативно, сработана система предоставления ликвидности Федеральным казначейством во взаимодействии с Центральным банком. Ключевая роль в снижении инфляции сегодня принадлежит именно бюджету, бюджетной политике.

Бюджетная политика является ядром экономической политики государства и отражает все его финансовые взаимоотношения с общественными институтами и гражданами. От качества федерального бюджета, заложенных в него параметров зависят и уровень социальной защиты граждан, и инвестиционные возможности государства, и степень влияния России на международной арене, и даже предпринимательская активность граждан. Вопрос эффективности инвестиций - ключевой. Подготовлен и будет реализовываться комплекс мероприятий по обеспечению условий для возврата и безопасного декларирования капиталов внутри России.

Налоговая политика - комплекс мероприятий, проводимых государством в области налогов с целью реализации основных направлений социально-экономического развития.

В основе формирования налоговой политики лежат две взаимно увязанные методологические посылки:

  • - использование налоговых платежей для формирования доходной части бюджетов различных уровней и решение фискальных задач государства;
  • - использование налогового инструмента в качестве косвенного метода регулирования экономической деятельности.

В законодательство был введён целый ряд новелл за 2014-2015 гг., в частности, по стимулированию организаций, которые получили статус резидента территории опережающего развития. Регионам предоставлено право устанавливать налоговые каникулы для впервые зарегистрированных индивидуальных предпринимателей, которые имеют упрощённую систему налогообложения и работают в производственной, социальной и научной сферах. Кроме того, начался так называемый большой налоговый манёвр в топливно-энергетическом комплексе. Он предусматривает поэтапное снижение таможенных пошлин на нефть, ставок акциза на нефтепродукты и одновременное увеличение ставки НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) на нефтегазовый конденсат. Был принят ряд мер по повышению прозрачности в системе налогообложения для бизнеса, в частности закон по налогообложению прибыли контролируемых иностранных компаний. Введены понятия налогового резидентства юридических лиц, также понятие фактического получателя дохода для применения международных соглашений об избежании двойного налогообложения. В 2015 году начался переход к начислению налога на недвижимость по кадастровой стоимости. Также рассматриваются поправки в законы, направленные на предоставление налоговых льгот так называемым гринфилдом, то есть когда предприятия вкладывают средства, инвестиции в новый проект и потом получают вычет при уплате налогов в бюджет. Внедрение патента для самозанятых без регистрации предприятий - тоже будет новая форма взаимодействия с налогоплательщиком, когда на отдельные виды услуг, оказываемых сегодня (эти услуги нигде не регистрируются, с них не уплачиваются налоги), достаточно будет приобрести патент, не становясь индивидуальным предпринимателем. Это должно поддержать инвестиционную активность. Внедрение новых налоговых условий для отдельных территорий. В первую очередь речь идёт о Дальнем Востоке, территориях опережающего развития и региональных инвестиционных проектах.

Налоговая политика ставит перед собой ряд задач, базовыми из которых являются:

  • 1) замедление темпов инфляции;
  • 2) прирост национального дохода;
  • 3) борьба с безработицей;
  • 4) сглаживание экономических колебаний.

Налоговая политика России в 2015-2017 годах направлена на обеспечение бюджетной устойчивости и создание условий для развития предпринимательской активности.

Международная финансовая политика - это совокупность мероприятий и рекомендаций государства в сфере международных финансов. Реализация международной финансовой политики происходит через заключение международным них соглашений, издание нормативных актов, все формы государственного регулирования финансовой сферы.

За 2014-2015 года было расширено участие России в работе международных финансовых организаций. В перспективе это должно привести к снижению зависимости российской экономики от внешнеполитических рисков. Подписано соглашение о Новом банке развития государств БРИКС. Этот банк станет институциональной основой объединения и выступит демонстрацией возросшего влияния государств - участников этого объединения. Принято решение о создании пула условных валютных резервов стран БРИКС. В случае возникновения проблем с обеспеченностью национальных финансовых систем долларовой ликвидностью, он позволит активизировать механизм взаимной поддержки. Первоначальный объём пула определён в размере 100 млрд долларов. Более подробно мы рассмотрим в разделе 5.

Начал работать Евразийский экономический союз. В высокой степени готовности целый ряд важных соглашений с другими государствами по международному сотрудничеству, например, о создании первой зоны свободной торговли ЕАЭС с Вьетнамом. Также в 2014 году был создан российско-киргизский фонд развития. В мае 2015 г. Киргизия присоединилась к Евразийскому экономическому союзу. В 2014-2015 годах важнейшим направлением активного позиционирования Таможенного союза в международной торговой системе станет выполнение обязательств, вытекающих из Договора о свободной торговле СНГ [8].

В заключении можно отметить, что сегодня возобновление экономического роста является основной задачей для реализации финансовой политики.

Современная финансовая политика России должна быть направлена на формирование финансовой базы для перехода от экспортно-сырьевой модели к инновационному, социально ориентированному типу развития экономики, создание необходимых предпосылок для поддержания высоких темпов экономического роста в долгосрочном периоде, повышения уровня благосостояния населения и экономической стабильности.

  • [1] Инфляционное таргетирование - комплекс мер, принимаемых государственными органами власти, направленный на контроль уровня инфляции в стране.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >