Сбор и обработка информации

Оценщик осуществляет сбор и анализ используемой в оценке информации о текущем состоянии и тенденциях социально-экономического развития страны и региона, в котором организация бизнеса осуществляет свою деятельность, а также исследует состояние и перспективы развития отрасли, в которой функционирует организация, в том числе её положение в отрасли и другие рыночные данные, используемые в последующих расчетах для установления стоимости объекта оценки.

Сбор информации, характеризующей деятельность предприятия, осуществляется из различных источников в объеме, достаточном для однозначного толкования сущности оцениваемого бизнеса. К факторам, которые при проведении оценки бизнеса необходимо принимать во внимание, относятся права, привилегии или условия, связанные с долей в собственности, будь то владение ею в рамках корпоративной формы, партнерства или единоличного предпринимательства.

Права собственности оговариваются в разнообразных юридических документах: в уставе юридического лица и/или в меморандуме бизнеса, в уставе корпорации, в соглашениях о партнерстве и в соглашениях акционеров (здесь приведено лишь несколько таких названий).

Лицо, имеющее в собственности долю бизнеса, связан документами данного бизнеса; соглашения, заключенные собственником, или его переписка могут содержать некоторые права и условия, и эти права могут или не могут быть переданы впоследствии новому собственнику доли.

Указанные выше документы могут содержать ограничения на передачу доли и положения, регулирующие базу оценки, которая должна быть принята в случае передачи доли: например, документы могут оговаривать, что доля, подлежащая передаче, должна оцениваться в соответствии с пропорциональной долей стоимости всего выпущенного акционерного капитала, даже если доля, подлежащая передаче, представляет собой миноритарную долю; в любом случае оцениваемые права на долю и права, связанные с любым другим классом интересов собственности, должны быть рассмотрены в самом начале.

При оценке бизнеса учитываются также факторы, касающиеся деятельности предприятия. Кратко описывается сущность бизнеса, приводятся сведения об истории создания и развития организации, рассматриваются предыдущие сделки с интересами в оцениваемом бизнесе. Поскольку стоимость определяется возможностями извлечения выгоды от будущей собственности, история представляет ценность, так как она может дать ориентир для ожиданий относительно бизнеса в будущем.

Необходимы сведения об условиях функционирования предприятия, о его организационной структуре, руководящем составе, товарах, работах и/или услугах, деловых рисках.

Характеризуются активы, обязательства, собственный капитал и финансовое состояние данного бизнеса; состояние финансовой (бухгалтерской) отчетности организации и статистика основных финансовых показателей за репрезентативный период; степень контроля, обеспечиваемую объектом оценки, доли владения оцениваемым бизнесом, принадлежащие иным собственникам характер и степень их воздействие или отсутствие такового воздействия на стоимость объекта оценки.

Весьма важными оказываются: прогнозные данные, включая бюджеты, биз-нес-планы и иные документы организации, устанавливающие величины основных прогнозных показателей; экономические перспективы, которые могут повлиять на рассматриваемый бизнес, в том числе политические перспективы и государственная политика; особенности влияния валютного курса, инфляции и процентных ставок на бизнесы, действующие в разных секторах рыночной экономики; способность оцениваемого бизнеса приносить прибыли и выплачивать дивиденды.

При оценке бизнеса учитывается наличие влияния на стоимость бизнеса нематериальных компонентов. Стоимость нематериальных активов может быть воплощена в идентифицируемых (опознаваемых) и в неидентифицируемых (непознаваемых) активах. Если организация имеет нематериальные активы, оценщик должен гарантировать, что стоимость нематериальных активов будет полностью отражена - вне зависимости от того, проводилась ли отдельная оценка идентифицируемых нематериальных активов или нет.

Особое внимание уделяется относительному размеру подлежащей оценке доли в бизнесе. В зависимости от размера долей участия существуют различные уровни контроля или недостаточности контроля. В некоторых случаях эффективный контроль может быть обеспечен при наличии менее, чем 50% прав голоса. Даже если одно лицо имеет в собственности свыше 50% прав голоса и обладает контролем над операционной (основной производственной) деятельностью бизне са, возможны некоторые действия, такие как ликвидация бизнеса (т.е. действия по приведению бизнеса в порядок перед его ликвидацией), которые могут потребовать более чем 50% голосов «за», а возможно, и голосов всех собственников.

Важно, чтобы оценщик был осведомлен о юридических ограничениях и условиях, которые возникают в силу Федерального законодательства.

В процессе оценки учитываются также прочие рыночные данные: нормы отдачи на капитал по альтернативным вариантам инвестиций, преимущества от наличия контроля или неудобства в силу недостаточной ликвидности, рыночные цены открыто продаваемых акций или долей в партнерствах либо цены приобретения долей в бизнесе или бизнесов схожего направления.

Часто, особенно при использовании данных о сделках по поглощению, трудно или вообще невозможно получить адекватную информацию. Хотя фактическая цена сделки может быть известна, оценщик может не знать, какие гарантии и компенсации были предоставлены продавцом, какие прочие условия были предоставлены или получены, были ли до приобретения изъяты из бизнеса денежные средства или другие активы, или какое влияние на сделку оказало налоговое планирование.

Сопоставимые данные всегда следует использовать с осторожностью, имея в виду возможное появление необходимости проводить их корректировки. В частности, следует иметь в виду, что рыночные цены определяются чаще всего по сделкам с малыми миноритарными пакетами и при использовании этих данных необходимо проводить корректировки с учетом различий, обусловленных разными уровнями контроля.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >